如果选择优质股票

“我是85%的格雷厄姆和15%的费雪。尽管格雷厄姆和费雪的投资方法不同，但他们在投资界缺一不可。” -巴菲特

费雪指的是菲利普·费雪（1907-2004），终年97岁，是华尔街极受尊重和推崇的成长股投资大师。最近我读完了他写的《怎样选择成长股》。

里面有几个章节内容非常值得细细品味：寻找成长股的15个原则、买入和卖出股票的时机、投资者的10个不要

寻找成长股的15个原则

1.这家公司是否拥有一种良好市场潜力的产品或服务，使得公司销售额至少在几年能够大幅增长？

考察的是公司的核心竞争力，考察的时间应该用N年为单位而不是1年，因为反复无常的经济周期会在短时间产生的影响比较大。

2.当公司现有的最佳产品的增长潜力已经被挖掘差不多时，管理层是不是有决心继续开发新产品或新工艺以进一步提高销售额和利润？

考察的是公司的多元化以及持续输出的能力。

3.和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力有多大效果？

考察的是公司的研究团队的培养、组织分配和产出。

4.这家公司有没有行业平均水平的销售团队？

强调营销的重要性，这让我想到小米公司的饥饿营销。

5.这家公司是否有足够高的利润率？

不能单看销售额，它在利润增加的情况下才有价值。

6.这家公司做了哪些措施保持高利润率？

首先要着眼于以后的利润率而不是以前的，另外可以研究下公司内部是不是合理的降低成本、创新、提高效率的措施。

7.该公司是否具备良好的人事关系？

涉及到员工的工作环境、薪酬福利、高层对待员工态度、员工的归属感等等。

8.这家公司的高级主管关系很好么？

强调领头羊的作用，如果公司内溜须拍马腐败风气盛行可就要小心投资了。

9.公司管理是否很有层次？

管理永远是个很大的话题了，领导是否有授权呢，是否随意插手下属的工作等等。

10.这家公司成本分析和会计记录做得如何？

考察财务制度的透明和真实准确性。

11.是不是在所处领域有独到之处？和同业竞争者相比，它什么方面比较突出？

感觉和原则1有点类似，强调公司的核心竞争力。

12.这家公司有没有短期或者长期盈利展望？

13.在可预见的将来，这家公司是否会发行大量股票，获取足够资金，且公司现有股东会不会因此利益受损？

不要因为股价便宜就购买，而是觉得有望得到回报时猜才考虑购买。

14.管理层是否在信息披露上有所隐瞒不够诚实？

再大再优秀的公司也会遇到发展的难题，领导层开诚布公这些信息和解决方案才是最重要的。

15.这家公司的管理是否具备毋庸置疑的正直的诚信和问题？

想到到我们公司的价值观（正直、进取、合作、创新）的第一条便是正直。而且腾讯在价值观的践行上也是实实在在的做事。

买入和卖出股票的时机

买入股票时机：

在公司全面商业化和量产的阶段买入，并且不要大量一次买入，避免遇到经济走势差导致的全面下跌。

卖出的时机：

如果选择到的是一只优质股，基本没有卖出的时机，要长线持有，除非公司遇到重大的问题。

投资者的10个不要

1.不要买入创业型公司的股票

创业型的公司的风险极高

2.不要忽视一只“场外交易”的好股票

3.不要仅仅因为你喜欢年报的“语调”而买一只股票

年报有可能有广告的影子，要小心分辨

4.不要以为一只股票的市盈率高，必然表示收益的进一步增长已经反映在了价格

市盈率可能不是说明现在的价格偏高，而是反映了内在价值，也就是公司下一步继续成长的可能，这也是为什么有些看起来股价已经很高的公司价格还持续一直在攀升的原因

5.不要计较蝇头小利

如果你确定你选择的是一只优质股票，那么20块买入和21块买入是没区别的，要长远看，把精力放在更重要的事情上。

6.不要过分强调多元化

“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”是我们通常听到的投资建议，但是如果把鸡蛋放在过多的篮子里也是不对的，只能说明自己选择的不自信。

投资配比建议：

A：优秀的大公司股票

建议选择5只左右优秀的大公司的股票，并且这5家公司的产品线只能略有交叉

B：风险介于初创公司和优秀大公司之间的公司

用投资A公司少于50%的资金投资B类型公司

C：可能经营成功的公司

投资的总资金不要大于5%，并且是可以接受损失的闲钱

7.不要担心在恐慌的战争年代买入股票

大环境发生变化但是基本面是好的，就要果断买入，因为无法判断最低点，所以要分厂慢慢买入，不要一次性满仓。

8.不要忘记你的杰尔伯特 和 沙利文

两位是英国剧作家，曾合编过大量的格局，他们曾说过：“花儿在春天开放，却和春天没有任何关系”。

分享大量几年前的公司市场价格表是没有意义的，因为可能公司已经换过高层、生产了新的产品或者产生了新的问题。

9. 买入真正优秀的成长股时，不要忘了考虑时间和价格

低点是很难判断的， 采用特定时间的定投是个现对保险的方案。

10. 不要盲目从众

影响股价的因素很复杂：经济现状，利率趋势，政策态度，通胀预期，技术与生产力。去预测股价的短时变化是不可能的，不要轻信你接收到的消息。