「值得关注」什么是 DeFi 2.0？为下一个大趋势做好准备

“DeFi 2.0”这个关键词最近随着一些代币的大幅增长而出现，如 OHM、SPELL、... 那么什么是 DeFi 2.0？为什么 DeFi 2.0 是整个当前 DeFi 的可能替代品？我们要准备什么？

什么是 DeFi 2.0？

DeFi 2.0 是 DeFi 的升级版，旨在修复现有DeFi的弱点，发挥当前 DeFi 的优势，为用户打开更多有希望的可能性。

由于区块链技术的发展，去中心化金融（DeFi）允许人们随时随地访问和使用去中心化应用程序，而不受任何实体或组织的控制。

尽管如此，它仍然存在多个弱点，这就是为什么 DeFi 2.0 是强制性补充的原因。

DeFi 的现有局限性

在讨论 DeFi 2.0 试图提供哪些解决方案之前，我们必须承认它试图解决的问题。一些明显的限制可以看作是：

可扩展性： gas 费用高，等待时间长⇒ 严重影响用户体验。

流动性：流动性就像任何市场的“血液”。在 DeFi 中，它仍然很低。

中心化：尽管它是“去中心化金融”，但现有的大多数 Dapp 仍然是中心化的。

安全性： DeFi 包含巨大的潜在风险，而安全性仍然大部分被忽视。

甲骨文攻击： DeFi 严重依赖甲骨文。然而，仍有一些项目不了解其重要性，拒绝与值得信赖的 Oracle 集成。结果，各种各样的协议都受到了攻击，不得不弥补损失。

资本效率：技术进步提高了资本效率，但仍有大量资产没有得到最佳利用。

DeFi 2.0 - DeFi 障碍的解决方案

事实上，DeFi 2.0 是从用户和项目意识到 DeFi 的局限性开始的，这导致他们开发了相关的解决方案。每个障碍的每个解决方案都创造了小的向上市场趋势，这正是市场真正需要的。

现在让我们回顾一下为 DeFi 2.0 的发展做出贡献的解决方案。

可扩展性 - 第 1 层、第 2 层

对于 DeFi 用户，尤其是新手来说，与以太坊网络交互一直是一个主要障碍。高昂的 gas 费用和漫长的等待时间使大多数用户无法体验 DeFi。

同时，DeFi 提供了广泛的机会，因此极具吸引力。于是提出了一个问题：用户如何在不面对以太坊的可扩展性问题的情况下体验 DeFi？

⇒ 其他Layer-1的崛起。

现金流流向 BSC、Polygon 和 Solana 并不是随机的，这些区块链可以提供用户最需要的东西。可扩展性问题的解决方案可能会成为下一波市场浪潮的催化剂。

流动性 - 收益率

为了解决流动性问题，或者说吸引更多的用户和资金进入 DeFi 市场，最简单的方法就是帮助他们赚取收益。从具有 10 倍、100 倍 ROI 的项目，到具有数千 APY 的养殖池，或价值数千美元的空投，……所有这些都有助于吸引新用户并丰富市场流动性。

您是否出于这些原因之一加入了加密货币市场？

Centralization - DAO

让我们从Uniswap的案例开始。该项目提出了一项出售价值 2000 万美元的 UNI 代币以创建“DeFi 教育基金”的提案。然而，值得注意的一点是，Uniswap 社区直到最后一天才完全被蒙在鼓里。无论当时社区的反应如何，“是”的票数都是压倒性的。这显示了 Uniswap 治理的中心化程度。

人们来到 DeFi 来赚钱，除了追求自由之外，加入 DeFi 也是为了追求自由，独立于任何第三方。尽管如此，许多 DeFi 协议仍然受到一个团体的严重控制，导致 DeFi 用户失去信心。

为了解决这种情况，DeFi 项目倾向于将去中心化方面放在首位。DAO（去中心化自治组织）——每个人都有权对项目的发展进行投票，最近发展迅速。

资本效率——下一个利益

DeFi 增长非常快。在撰写本文时，DeFi 中的 TVL（总价值锁定）已增至 $217B，并且还在继续上涨。

尽管如此，DeFi 的一个主要障碍是这些资产中的大多数仍然是静态和未使用的。例如：

AMM：虽然AMM是DeFi的“流动性池”，吸引了大量的TVL，但大部分都没有被利用。这来自于AMM的设计，使得流动性无法集中。

贷款：使用率低，即贷款人多于借款人。

聚合器：用户将资产存入聚合器协议并收到 Agtoken 后，不能在其他地方使用这些令牌。

还有更多导致资产以次优方式使用的因素：当前的耕作模式，资产没有存入最佳池中，...

从这些问题出发，许多项目开始开发合适的项目，例如 Olympus DAO (OHM) 或 Abracadabra (SPELL)，……它们正在慢慢成为下一波资本效率分支的催化剂。

资本效率和改造整个 DeFi 的能力

我提到资本效率是下一波市场浪潮的开始并不是突然的，并且有一些明确的证据支持这一论点。

投入过多资金：生态系统不断宣布其生态系统基金，以推动生态系统的发展。迟早，这笔钱必须被部署和使用。除了用于开发产品的项目外，大量资金还将用作激励以吸引更多用户进入生态系统。

Liquidity Mining的局限性： Liquidity Mining一定是被DeFi用户广泛认可的；项目启动后，通常会有一个流动性挖掘计划来引导项目的流动性和用户群。然而，流动性挖矿计划只能在短期内吸引新的用户和资产，因此它变成了一把“双刃剑”，最终的情况是：APY减少⇒农民抛币⇒现金流移走。

鉴于这一弱点，它是目前现有和新 DeFi 协议最常用的模型。当用户只关注耕种⇒倾销⇒耕种⇒倾销，而无意为项目的发展做出任何贡献时，这种现象造成了不健康的现金流。

TVL被看得太重：造成上述情况的原因是TVL指标被过分强调为一个标准。大多数用户只关注 TVL，并不了解 TVL 如何转换为收入是另一回事。

⇒ 创新产品已推出，并显示出良好的迹象。

专注于资本效率的项目将使 DeFi 能够：

• 优化 TVL：允许最大可能地利用存入资产。
• 创造健康的现金流：从 Olympus DAO 的例子（下面提到）来看，防止不健康的现金流将使项目更可持续地发展并吸引更多的支持者。

随着即将到来的大规模浪潮为 DeFi 2.0 做好准备

希望通过以上的介绍，大家对DeFi 2.0的本质、哪些领域最受关注，以及近期现金流有了一定的了解。以资本效率为目标的项目极有可能为市场创造新的标准，因此，我们必须准备必要的知识来适应这一市场浪潮。

扫描项目时研究资本效率

与其只关注 TVL，我们还应该关注项目如何利用 TVL。每个模型都有不同的方法来优化 TVL，这将是我们研究的关键标准。

例如：对于 AMM，我们可以用交易量/TVL 的比率来判断它们的资本效率。使用贷款协议，我们可以用未偿贷款/TVL 比率来判断他们的资本效率，...

提高资本效率的先驱

如上所述，每个项目都有不同的方法来最大限度地利用资本。我将列出一些最杰出的名字及其适用的模型：

Uniswap v3 (UNI)：第一个创建集中流动性模型的 AMM，乘以提供流动性的资本效率。

Olympus DAO (OHM)：将 LP 代币换成债券的机制，减少农场和倾销情况的频率，并创造可持续的流动性。

Abracadabra (SPELL)：允许使用屈服令牌（yvYFI，yvUSDC，xSUSHI，...）作为抵押借stablecoin MIM，打开一个新的借贷市场。

Tokemak (TOKE)：减少无常损失，因为协议充当做市商并引导流动性。

Curve (CRV) + Convex (CVX)：应用激励+博弈论，以积极的方式指导治理+优化Curve的巨大流动性。

冰棒金融（ICE）：帮助用户更有效地管理他们的流动性。

还有更多的开发项目。

如您所见，有许多方法可以提高资本效率。因此，我们的工作是寻找该领域的项目并评估它们的表现。

预测 DeFi 2.0 趋势

以下是我对 DeFi 2.0 的一些预测：

致力于资本效率的项目将在市场上创造一个新标准，TVL 的使用将变得与TVL一样重要。

总体来说，有效的模式并不多，这是我们的机会。OHM、SPELL 等项目的成功将被视为推动下一波市场浪潮的催化剂，并将用户的资本效率提升到一个新的水平。

顶级项目很有可能站稳脚跟，因为它们可以优化流动性来源并防止用户撤回资产的情况。

当它们结合在一起时会产生许多创新，类似于当前的 DeFi。

资本效率只是 DeFi 2.0 的一个分支，所以其他分支还会有其他的市场浪潮。这些浪潮不一定限于1次（第2层浪潮可以在第1层浪潮之后出现），也不一定同时发生。

结论

把所有的谜题放在一起可以让我们对接下来可能发生的事情有一个整体的看法和预期。

我希望它可以帮助您对 DeFi 2.0 获得更有价值的见解，并了解您需要为下一波市场浪潮做哪些准备