YC Paul Graham：如何赚到10亿美金：增长率和持续的时间

Shadow：看完非常有启发，创业者最应该聚焦在找到用户热爱的“产品”（但这个产品不是靠想出来的，通过和朋友一起做项目），并提高增长率和持续增长的时间。

这是一篇 Paul Graham 2026 年 6 月在牛津联盟（Oxford Union）的演讲稿。

他围绕着增长率和增长持续时间，告诉我们如何赚到10亿美金。他在21年时间里，孵化了30位亿万富翁。

创办一家成功的初创公司是成为亿万富翁最常见的方式。

以下为原文翻译：

2026 年 6 月

我想告诉你们一件更应该搞明白的事：人是怎样成为亿万富翁的。

我之所以了解这个话题，是因为 21 年前我和 Jessica 一起创办了一个叫 Y Combinator 的机构。如果你没听过 Y Combinator —— 它一半是投资公司，一半是创业创始人学校。自 2005 年成立以来，我们已经资助了大约 6500 家公司。

创办一家成功的初创公司是成为亿万富翁的最常见方式，过去 21 年我干的活就是训练人们成为亿万富翁。到目前为止大约有 30 位做到了，但还有更多在路上。

你可以想象，上个月当我听到一位政客说赚 10 亿美元是不可能的时候，我有多么震惊。我感觉自己像一个滑冰教练，听到有人说完成三周跳是不可能的。当然是可能的。它很难，但是是可能的。

她没说成为亿万富翁不可能—— 那显然是有可能的。她也没在区分收入和资本利得，更没在讲会计。她真正想说的是：不靠某种作弊手段，就不可能富到那种程度。

几天后，我和一位我资助过的初创公司创始人聊天。我照例先问增长率。她说上个月是 93%。我告诉她，她的净资产也在以每月 93% 的速度往上走。但她没做过任何坏事。公司增长这么快，只是因为用户喜爱她做的东西。所以从她自己的经历，就能直接感受到那位政客有多离谱。她没在剥削任何人。恰好相反——她和联合创始人一直在拼命让用户满意，用户因此开始向朋友推荐，公司才增长这么快。这就是指数增长。

同一天晚些时候，我在网上讨论她的案例，有人回复说「有几百万且以 93% 的月度增长」与「成为亿万富翁」是截然不同的两回事。

我猜很多人都会赞同这句话。但它错得离谱——而且错得很耐人寻味。

所以请大家帮我一个忙。请拿出手机算一个数字。我知道这可能看起来很做作，但我保证这会对你有用。我要让你们做我作为投资人最常做的那类计算，这种体验会让你们真正体会到初创公司是怎么回事。

如果我们用最保守的方式解读他的话，假设「几」就是 2，那么她的公司需要增长 500 倍才能让她成为亿万富翁。所以我们来算一下：以 93% 的月度增长率，需要多少个月才能增长 500 倍。

为此我们要计算 500 以 1.93 为底的对数。最简单的办法是直接打开 Google，在搜索框里输入 log(500, 1.93)。输对了的话，结果大约是 9.45。

从 200 万起步、每月 93% 的增长，需要多少个月才能成为亿万富翁。说白了，几百万加上 93% 的月度增长率，离 10 亿美元并不截然不同——它们之间只隔了九个半月。

所以你就懂了吧——为什么我见创始人第一件事就问增长率。

但我不想让人说我用的是不切实际的数字，所以我们换个更保守的增长率试试。看看每月 15% 会发生什么。这种并不罕见——我手上就一直有几家每月增长 15% 的初创公司。

如果你的营收每月增长 15%，5 年后你会赚多少？为此我们需要计算 1.15 的 60 次方（因为 5 年是 60 个月）。再去 Google，这次输入 1.15^60。结果大约是 4384——5 年后你的初创公司将赚 4384 倍的钱。如果你现在每月赚 1 万，5 年后你每月将赚大约 4400 万，也就是一年 5.26 亿。到那时，如果你持有创始人通常会持有的那部分公司股份，你就会成为亿万富翁。

在现实世界中，增长率往往会略微放缓。一家非常成功的初创公司在第 1 年的增长率很可能超过 15% 每月，而在第 5 年则低于 15% 每月。但你最终大致会落到同一个位置。如果你在二十出头创办初创公司，那么到 30 岁时成为亿万富翁是绝对可能的——难，但是可能。

我希望你们亲手算一遍来感受这件事——你现在应该理解人们创办初创公司的其中一个原因了。指数增长像魔法一样——它会产生看似不可能的结果。一些政客不信任它，原因就一句话：他们不懂指数增长的数学，看到有人富到他们觉得「不可能」的程度，就先假定对方作弊了。

但现在你们至少理解了，亲手算过后，不需要作弊也能成为亿万富翁。你们亲眼看到，这个计算里只有两个数字：增长率和它持续的时间。如果不作弊就不能赚 10 亿美元，那么这两个数字里哪个是不可能的？显然不作弊每月增长 15% 不是不可能的——初创公司本来就是这么干的；而你能以这个速率持续增长多久，取决于市场规模，要增长 4000 倍，市场需求就必须至少多 4000 倍，但这就是全部所需。作弊怎么可能让市场规模变大呢？

赚 10 亿美元是可能的，这一点你们刚刚算过了——它只取决于两个数字：其中一个是初创公司不作弊就能稳定达到的，另一个则是作弊完全无法影响的。

但如果你真的想成为亿万富翁，我们就应该谈得更细一些，尤其是第一个数字：增长率。要想每个月都这样增长，你必须做出人们愿意向朋友推荐的好东西。我总是先问创始人增长率，这也是另一个原因——它能显示他们是否做对了事。

那么，具体怎么做出人们喜欢到会告诉朋友的产品呢？市场经济的吊诡在于，它最让人头疼的地方，恰好也是它最厉害的地方——很难做出客户想要但还没有的东西。一旦发现一个能被满足的新需求，立刻就会有人冲上去做。所以你需要先发现一个别人还不知道的需求。

怎么做到？通过自己感受到那个需求。

你们是年轻人，通常年轻的创始人应该做他们自己想要的——你还没有足够的经验去了解别人需要什么。但反过来想，你自己的需求比什么都值钱，因为它预示着未来的需求。这个年纪，新东西正在冒出来。你和你的朋友现在开始用什么，10 年后所有人都会用。对别人想要什么，你的直觉通常不准；对自己想要什么，直觉要准得多——所以你应该多听听自己那个声音，去做你和朋友想要的东西。

做出你和朋友想要的东西，不等于你必须去做消费品。也许你和你的朋友是分子生物学家，现在有些关于 DNA 的酷事是别人没注意到的；也许你们喜欢无人机。它不必讨好所有人，对你和你的朋友有吸引力就够了。

不要担心第二个数字：市场规模。你能抓住未来的需求，市场自然会长大，而且总能从立足点扩张到相邻领域。你需要的只是未被满足的需求里的一小块地盘。

怎么得到这样的点子？这件事的反直觉程度，足以让初创圈子里大多数人一愣：最好的初创点子，不是你去找出来的。道理很简单——你越刻意去找，越会变得保守；保守的人做筛选，第一件事就是把离群值砍掉。因为最好的初创点子一开始听起来往往非常糟糕，放在「创业点子清单」上去审，几乎一定被刷掉。它们至今没被发现，原因正是这个。

想象一下 Apple、Facebook 或 Airbnb 一开始看起来是多么糟糕的点子。有多少人会想要自己的电脑？一家公司怎么可能从大学生在网上互相盯梢中赚钱？谁会付费睡在别人地板上的气垫床上？我们知道这些点子的结局，所以很容易改写历史，但我自己记得很清楚——Facebook 和 Airbnb 起初听起来有多么糟糕。我们资助了 Airbnb，而我们当时觉得这个点子很糟糕——我们资助它的原因只是我们喜欢那些创始人。

那么怎么不去寻找就找到初创点子呢？和朋友们一起做项目。 这就是最棒的初创公司最初的样子——最初它们甚至不是公司，只是人们觉得会很好玩而构建出来的东西。Apple、Google、Facebook 最初都是这个样子：起初都没打算成为公司。

这招能成立，是因为我前面说过的：你预示着未来需求。 所以如果你只是构建你认为会很好玩的随机东西，你构建的东西实际上远不是随机的。

你的潜意识往往比意识知道更多。任何你真心觉得会是很酷的构建的东西，都很有可能演变成好的初创点子——不管听起来多荒谬。你做的东西听起来不可能比我们在 2006 年资助的那家更荒谬：一家叫 Justin.TV 的初创公司，一个人叫 Justin Kan，头上绑着摄像头到处走，实时直播身上发生的一切。但这家公司最终做得相当好。你可能听说过它——不过叫它的另一个名字：Twitch。

构建很酷的Agentic XXX

创办一家成功初创公司的关键，是要足够深入地理解某个用户群体，做到刚好做出他们想要的东西。 如果你年轻，你可以、也应当使用「为自己做东西」这个窍门——你了解你自己。这其实就是上面那条规则的一个具体应用：只有真正深入地理解用户，才能做出他们喜欢到会主动告诉朋友的东西，也只有这样才能撑得起让你的初创公司真正成功所需的指数增长。

除了创办初创公司，还有其他致富途径，有些确实靠剥削别人。但初创公司是真正致富的最常见途径——如果你想创办一家成功的初创公司，关键在共情，不在剥削。用户真正想要什么？你能为他们做什么让他们的生活好上一大截？我们在筛选创始人、培养被录取者时，最看重的就是这种共情。

在你的社会中，人们怎么变富，是理解一个社会绕不开的问题——甚至比大多数政治议题都更要害。你的判断不能被意识形态、电影、或者几个世纪前的历史案例框死。你得睁眼看周围的世界，看清楚财富究竟是怎么被创造出来的。如果你想自己上手做，你会被迫去理解它——所以我不太担心你们。我担心的是未来的首相们。你们得把这次演讲记住，所以让我帮你们总结一下要点。

有两个数字决定一家初创公司能做多大，进而决定它的创始人变得多富：增长率和它持续的时间。你得到第一个数字的方法是做出用户喜欢到会向朋友推荐的东西；你得到第二个数字的方法是身处一个大市场。如果你在大市场里指数增长，你的初创公司将变得有价值，而你作为股东会变富。你不仅不需要作弊就能让这件事发生，只要你持续让客户满意，它就会自动发生。