评：嘀嗒出行赴港IPO，行业加速复苏进行时

本周一(2023年2月20日)，沉寂已久的嘀嗒出行向港交所重递招股书，中金、海通国际及野村国际为联席保荐人。招股书显示，自2019年首次实现盈利以来，嘀嗒出行一直保持盈利。2019年到2022年三季末，净利润累计达到8.18亿元。

嘀嗒出行开启赴港IPO之路，引发热议。有几位媒体朋友问我怎么看待，简单谈了三大看法。

1、科技、资本加速回暖复苏，一切正在回归应有的轨道。春节过后，至少有包括量子之歌、禾赛科技、飞速创新、优必选等在内的十几家科技企业成功上市或者开启上市，无论从政策引导还是市场需求来看，2023年是科技企业上市的极佳窗口期(估值处于低点，放量增长在即)，出行行业自然也需要一个代表。

滴滴因为众所周知的原因，短期内无法IPO(滴滴中期会先赴港IPO，长期有望回归美股)，而嘀嗒出行作为行业的另外一家代表企业，有望搭上时代的顺风车。

2、出行，是一个刚需行业，任何企业和个体都离不开。随着复工复产、消费复苏，出行领域的强劲需求再一次爆发出来，大出行产业的相关参与者，无论滴滴也好，嘀嗒也罢，都将迎来比过去三年更好的发展机会。

公开的数据显示，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%，呈现出加速复苏的态势。中国旅游研究院给出的预测数据则认为，2023年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长约80%。这些数据佐证了2023年出行产业将蕴含巨大机会，这种机会也有望反馈到资本市场。

3、任何一种模式都不是完美无瑕的，嘀嗒模式也是利弊皆有。我之前在《嘀嗒出行的“护身符”和“紧箍咒”》已经做过分析，对于嘀嗒来说，出租车和顺风车是走量的业务，绝非能赚大钱的项目。所以，业界对嘀嗒“闷声发大财”的说法是不妥的，它只能“闷声发小财”。

这一次，嘀嗒出行的招股书显示，2020年、2021年和2022年前9个月，嘀嗒出行收入分别为7.54亿元、7.81亿元、4.28亿元，调整后净利润分别为3.433亿元、2.380亿元和0.654亿元。显然，这个数据和我当时的分析吻合，作为行业TOP1的顺风车平台，嘀嗒出行一年收入不到10亿，不到滴滴出行收入的零头，这的确是一个“闷声发小财”的行当。

写在最后：总之，看待嘀嗒出行这种公司，少看一些商业价值，多看一些社会价值。举例说明，嘀嗒出行在2020年、2021年和2022年前9个月分别促成约1.46亿次、1.30亿次、7210万次的顺风车搭乘，便捷了数亿人出行，这就是其社会价值的体现所在。

嘀嗒还有智慧出租车服务，这个服务不和传统出租车司机抢利，而是给他们增利，虽然目前业务体量还不大，但长期下去，价值会随着时间的流逝显现出来。