成都人不要生气了，你们不喜欢的东软集团亏损了

去年疫情下的某个时候，由于成都核酸系统数据传输等问题，导致大家数小时排队也做不了核酸，于是市民们把承担核酸信息系统开发和维护这项业务的东软给弄到了前台，几乎是骂声一片。

随着问题的解决，再随着疫情管控的放松，这件事已经完全过去了。但是东软集团发布2022年年报以后，成都人是不是要高兴一盘呢？因为东软集团自上市以来首次出现了亏损。

从营收来看，东软集团2022年同比增长了8.4%，达到了94.7亿元，离百亿规模就只有一步之遥。但是，净利润却给增长的营收泼了一盆冷水，首次出现了年度亏损，而且一亏就是3.4亿元。

除了智慧城市以外，其他各项业务同比都有所增长，东软集团最大的业务已经不是通用软件或系统集成这类业务，而是智能汽车互联业务了。除了智能汽车互联业务以外，企业互联及其他和医疗健康及社会保障业务的占比也都是两成以上。

分地区来看，最大的市场华东区域市场增长有限；国际市场增长还不错，两者的占比都是两成出头。其大本营东北区域市场出现了下跌，与此类似的还有华南市场。成都所在的西南市场同比增长了15.2%，高于平均增长，但占比却仍然只有6.4%，显得不太重要。

毛利率在三年稳定后，不可避免地大幅下降了5个百分点以上，2021年还不错的净资产收益率，2022年在亏损的情况下是没法看的了。

分产品来看，前两大产品的毛利率较大幅度下跌是主因，但下跌的却不仅是这两大产品，其他产品的毛利率也同样在下跌。

分地区来看，各个市场的毛利率均在下跌，包括国际市场的表现也仅仅略高于国内市场的平均毛利率。

看来行业经营形势下滑是全业务和全市场的，而不是某个产品或者区域。

除了2021年以外，东软集团最近五年中其他四年的总成本都超过了营收，但2022年101.2%还是创下了近年来主营业务盈利空间最低的纪录。

2022年与2021年主要的差异来自于投资收益，准确说，是2021年投资收益太高了。他们自己有解释：主要由于上年同期东软睿驰引进投资者交割完成后，不再纳入公司合并财务报表范围，公司确认因其他方增资使本公司对东软睿驰持股比例下降的投资收益和对东软睿驰剩余股权按照在丧失控制权日的公允价值重新计量的投资收益，本期无此类事项，同时报告期内权益法核算的投资收益较上年同期减少所致。

其现金流量的表现还不错，经营活动的净现金流最近两年稳定在七八亿元的水平，2022年亏损也没有带来太大的现金流量变化。只是2022年固定资产或无形资产类的投资规模不小，需求有增长的趋势。

经营性长期资产中，主要的增长是无形资产，其他长期资产的增长有限。

其长期偿债能力没有问题，短期偿债能力就要看一下构成情况了。

其流动资产的质量，表现上看不太好，占比一半的是存货，这是其流动比率与速动比率差异较大的原因。其流动负债的质量不错，特别是高达46.2亿的合同负债，占比达到了六成多，这些全部都是收到的客户预收款项，也就是说其后续业务还是有基础的。东软集团的刚性有息负债是不高的，这方面的压力较小。

存货的规模和占营收比都是不断增长的，得看一下其构成了。

主要的构成和增长都是履约成本，原材料和库存商品虽然也有增长，但在存货中的占比却很低。这些为履行合同而准备的存货，其实并没有太大的滞销或价值损失风险等。

东软集团各方面看着还不错，总体上正处于转型期，现在的问题是要怎么尽快恢复盈利，这是任何企业都必须要解决的问题。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！