用数据告诉你富士康为什么选择现在上市

近日富士康即将IPO上市引起相关行业投资者热切关注，在这272.532亿元总投资金额背后，富士康要布局怎样的电子智能制造工业4.0生态圈？

募资用途

富士康招股书披露，募集资金主要用于八个项目：工业互联网、云计算、数据中心、通信网络、物联网、智能制造新技术、智能制造升级、智能制造产能扩建等，详细投资情况如下表：

从上面可以看出，富士康未来将在工业互联网、5G网络与传统业务电子制造结合，在技术升级与发展并驾齐驱中，不断扩大电子设备智能制造，逐渐形成了一个高效、完善的全产业链的紧密互联体系。将通信网络设备制造业务与上游供应商、下游品牌商建立长期稳定的供应链合作关系，通过对整个供应链的资源整合、关系协调和流程优化，实现集团各成员的共赢。

经营状况

据招股书披露，富士康是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商，为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务。公司致力于为企业提供以自动化、网络化、平台化、大数据为基础的科技服务综合解决方案，引领传统制造向智能制造的转型；并以此为基础构建云计算、移动终端、物联网、大数据、人工智能、高速网络和机器人为技术平台的“先进制造+工业互联网”新生态。

富士康主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务，依托于工业互联网为全球知名客户提供智能制造和科技服务解决方案。主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。相关产品主要应用于智能手机、宽带和无线网络、多媒体服务运营商的基础建设、电信运营商的基础建设、互联网增值服务商所需终端产品、企业网络及数据中心的基础建设以及精密核心零组件的自动化智能制造等。

近三年富士康实现营业收入分别为27,28.00亿元、2727.13亿元及3545.44亿元，其中2016年营业收入较2015年微降0.03%，2017年营业收入较2016年增长30.01%；实现营业利润分别为171.88亿元172.70亿元和199.57亿元；实现归属于母公司股东的净利润分别为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元，其中2016年归属于母公司股东的净利润较2015年增长0.11%，2017年归属于母公司股东的净利润较2016年增长10.45%。

从上图可以看出，富士康近年的营收一直处于稳步快速增长态势，然而营业利润与归属于上市公司的净利润却难有巨大的突破，这与富士康所在的电子行业有紧密关系，据了解，近年来全球电子通信类产品市场普遍呈现出产品种类多元化、外观个性化的特征，新产品层出不穷，市场需求不断增长，竞争日益激烈，导致市场整体净利率增幅逐渐放缓，因此富士康在今年通过募资投入工业互联网、通信网络等扩大企业横向方向，谋求新的发展是明智的选择。

根据IDC数据库统计，2015年度全球排名前十位的电子制造服务行业公司的毛利率位于3.94%至12.97%之间，平均值约为6.70%。根据各企业2016年年报显示，上述企业的毛利率位于4.28%至13.62%之间，平均值约为6.92%。2012-2016年，上述企业的毛利率水平整体呈稳定增长趋势。

富士康近三年的综合毛利率保持相对稳定，2015年度、2016年度及2017年度发行人的综合毛利率分别为10.50%、10.65%和10.14%，平均毛利率为10.43。加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益后）分别为26.93%、 20.56%和 18.97%。

富士康近三年的资产负债率为45.72%、42.89%、81.03%，其中2017年总负债达1204.14亿元，资产负债率远超过负债安全临界线。

2017年负债如此之后，后续如何改变呢？富士康在招股说明书中表示，本次发行完成后，公司资产负债率及财务风险将有所降低，随着本次发行完成后，公司资金实力进一步提升，公司将大力推进技术研发，提升公司产品的市场占有率，提高公司盈利能力，为股东带来持续回报。

未来展望

工业互联网技术的研究与应用是一项系统工程，涉及自动化、通信、软件、网络及管理科学等各个方面。现阶段全球工业互联网技术仍有待优化，各国政府已将发展工业互联网提升至国家战略层面，并与产业界合作积极推动研发工业互联网相关技术，预计将来能够实现重大突破。电子智能制造服务行业的发展与下游行业的周期性关系较大，而电子通信类产品行业与宏观经济形势息息相关。工业互联网及通信网络技术的有效发展将带动通信电子产品的市场需求较大，进一步推动电子智能制造服务行业产销量增加。

在上游行业快速发展的推动下，全球电子通信类产品市场普遍呈现出产品种类多元化、外观个性化的特征，新产品层出不穷，市场需求不断增长，竞争日益激烈。特别是更新换代速度较快的网络通讯、消费类电子产业的兴起，加剧了下游电子通信类产品市场的竞争，从技术进步、新产品研发、对市场快速反应、适时调整产品结构等方面对品牌商提出了更高的要求。众多国际大型品牌商为进一步提升在全球市场的竞争力和市场份额，不断扩大产业链内服务外包的比例，为电子智能制造服务商提升整体业务、实现稳定的供应链合作提供了新的发展空间。

电子智能制造服务行业与下游行业的发展密切相关、相互促进。电子智能制造服务行业的技术进步和产品革新能够激发下游行业的设计灵感，使下游行业设计出功能更强的新产品，有利于设计创新理念和技术实际应用成为现实，提高下游产品的综合竞争力；下游行业的技术革新与发展一定程度上为电子智能制造服务行业提供了新的产品研发方向，也创造了更广阔的市场前景。

在电子设备智能制造领域中，根据IDC数据库统计，2016年全球服务器与存储设备制造市场产值约为353亿美元，富士康营业额占全球总产值的比例超过40%；2016年全球网络设备制造市场产值约为279亿美元，富士康营业额占全球产值超过30%；2016年全球电信设备制造市场产值约为122亿美元，富士康营业额占全球产值超过20%。

工业互联网、通信网络、云计算、云服务、物联网等市场目前尚处于初期发展阶段，随着更多的企业的投入及技术的兴起，未来电子制造将在万物互联市场发挥重大作用，富士康在技术革新的潮流中，将“互联网+”概念带入到电子智能制造领域，未来能否带动电子技术更深层次的发展呢？我们拭目以待。