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IPO前夜遭“黑天鹅”,Bilibili或功败垂成?

有流量的地方,就有资本关注。在一次次资本加持中,哔哩哔哩(bilibili,下简称B站)下周就要在纳斯达克上市了。在IPO前最紧要的时期,B站却遭政策“黑天鹅”,B站IPO路是否遇阻致功败垂成,成为悬念。

3月22日,国家广电总局一个通知,给B站和广大B站用户泼了一盆凉水,通知要求坚决禁止非法抓取、剪拼改编视听节目的行为,并严格管理包括网民上传的类似重编节目,不给存在导向问题、版权问题、内容问题的剪拼改编视听节目提供传播渠道。这个通知使得多个视频平台将受到影响,首当其冲的就是B站。

虽然目前B站的收入来源并不是视频,但在临近上市的当口上,这种情况明显会相当不利。

根据B站当时的招股说明书显示,B站的收入来源于四个方面:手机游戏、广告、直播和其他,其中游戏是最重要的收入来源。2015年,手游贡献收入8612.3万元,占总收入的65.7%;2016年,手游贡献收入3.42万元,占总收入的65.4%;2017年,手游贡献20.58亿元,占总收入比重高达83.4%。

毫无疑问,这个以二次元起家的视频平台,现在主要依靠游戏收入在维持运营。目前,B站的游戏业务主要集中在代理国外游戏在中国地区的汉化版。B站选择的游戏题材,大多是二次元游戏,无论是《Fate/Grand Order》,还是《碧蓝航线》,都明显与B站用户的兴趣点有着较多重合。

截至去年底,B站共独立代理、发行8款游戏,联合发行63款游戏,月均付费用户60.93万人,同比增长140%。值得注意的是,B站的游戏玩家有90%来自B站社区用户,很少依赖外部流量。

不过,游戏为B站带来荣耀的同时也埋下了隐忧,收入占比过度依赖游戏让B站的营收结构显得较为单一。招股书中披露,2017年,两款手机游戏占手机游戏总收入的比例超过10%,其中一款占游戏收入比重为71.8%,另一款游戏仅为12.7%。

游戏领域许多公司出现过整个企业随着一个爆款而兴起,又随着爆款衰落而陨落的情况。因此B站在未来需要开拓更多的营收支柱,形成更多元的营收结构,而非一直依赖游戏。

对于B站来说,在这样的情况下用户如果流失将会有不小的风险。

众所周知,BILIBILI之所以能够获得每日视频播放量超亿的战绩,离不开UP主们大量二次创作影视内容、鬼畜视频的贡献。

据统计,目前B站已经拥有动画、番剧、国创、音乐、舞蹈、游戏、科技、生活、鬼畜、娱乐、时尚等多个内容分区,拥有超过100多万的活跃视频UP主。而这些UP主们自制的视频资源,正是支撑起B站庞大流量的根本。这些二次创作作品不以盈利为目的,主要是使得节目本身、演员等更具活力的宣传生态,从而吸引路人粉关注。不少影视作品便是先靠着剪辑视频刷足存在感,后期才赢得更多观众。根据资料显示,B站超过70%的内容都是来自用户自制或原创视频,如果遭遇监管压力,后果难以想象。

数据显示,B站月均原创视频内容已达30万以上,其中影视剧二次创作内容高达4万,鬼畜+舞蹈2万,可见比重之大。此外,B站目前的用户量增长放缓,天花板若隐若现。因为版权集中在动漫作品上,B 站从受众面上仍旧和爱奇艺等主流视频网站难以一战。目前7000 余万的月活也逼近了业内公认的泛二次元人群数量。

而B站的另一隐忧,则来自于版权内容。

从公开数据可以看到,目前B站经营成本的三座大山,分别是分成、带宽服务器以及内容和版权。其中,分成支出约为9.26亿元人民币(占总成本48.3%),带宽服务器支出为4.69亿元人民币(占总成本24.4%),内容和版权排在最后,为2.62亿元人民币(占总成本13.6%)。

从分配比例中就可以看出,目前B站的内容和版权成本占比并不高。而内容和版权成本支出占比低的主要原因,除了资金实力受限,还因为B站拥有那些UP们自制的海量视频内容。

B站在成立之初能够发展迅猛,其中一个主要原因是B站的电影资源甚广,很多新电影只要盗版资源流传出来,就有网友在B站分享,因此短期内迅速圈住了大批用户。而随着打击盗版的政策趋严,同时平台日益成熟,未来B站在内容领域的支出仍会增长。

可以说,一旦影视节目二次制作被全面禁止,版权方面难以异军突起的B站,会在流量方面遭遇不小的冲击。

这种结果,是踏上IPO征途的B站最不希望看到的。

IPO进程是否受阻,下周见分享。

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  • 原文链接http://kuaibao.qq.com/s/20180324A1AA9B00?refer=cp_1026
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