北美星际之门开启，天星门计划5000亿美金算力链受益

openai宣布成立星际之门计划，未来四年投资5000亿美金（3.6万亿元），参与者包括软银、openai、甲骨文和MGX。ARM、微软、英伟达、甲骨文和openai是主要的初始技术合作伙伴，项目将立即部署1000亿美元，旨在确保美国AI领导地位，创造数十万个美国就业机会。北美算力链将直接受益于星际之门计划。其中英伟达、微软、甲骨文的核心供应商，将深度受益。从市场表现来看，DCI互联领域德科立表现最为突出，可解读为市场对微软DCI需求的乐观预判，与此同时包括中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、沪电股份、工业富联等在内的核心品种，均有不错表现。我们认为，星际之门计划将进一步上调海外算力capex投入，北美算力链的确定性将进一步提高，从近期业绩快报来看，北美链已经向市场展示出极好的业绩爆发力，估值优势突出，我们认为上行空间已经打开，坚定看好。具体到细分领域，计算方面继续看好核心供应商。网络层面，我们偏向于以太网和DCI。

核心推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、德科立等，关注沪电股份、工业富联等。

星际之门的真正受益方向:除了dci德科立之外，汇报几个预期差:

1.光模块。按照建设进度，aidc光模块将大量使用800G以上速率，推荐新易盛，中际旭创以及长光华芯

2.铜缆。OpenAI已告知微软Stargate中不使用IB架构的acc而使用通用性更好的AEC，减少对 Nv的依赖。但是不管哪种铜缆，非常利好800G以上速率铜缆沃尔核材神宇股份。3

3.CPO，AIDC建筑主体建成至少一年以后，出于电力核散热考虑，星门应该大量采用CPO交换机，甚至不排除服务器也部分使用cpo。推荐天孚通信，太辰光和设备商罗博特科