深信服中报点评：重研发、强渠道，着眼超融合云计算

内容摘要

事件：

深信服（300454.SZ）8月19日发布2018年中报：实现营业收入 11.78亿元，同比增长 30.40%；归母净利润 1.25 亿元，同比增长 12.90%。超融合云计算增长迅速，实现营业收入2.88亿元，较去年同期增长84.85%。整体收入占比由去年同期的17.23%上升至24.42%，成为公司成长的重要支柱。

核心提示：

网络安全业务保持优势，超融合云计算高速增长

公司创业早期即步入网络安全领域，占据市场领先地位。上半年实现营业收入7.27亿元，同比增长24.23%，占总营业收入比61.71%。同时公司提供多行业、多场景，基于超融合的企业云、桌面云业务等解决方案。上半年实现营业收入2.88亿元，同比增长84.85%，未来成长可期。

重研发、强渠道，放眼未来

IT建设集约化趋势，细分市场竞争加剧，驱动公司坚持研发投入战略和全面渠道化战略。上半年研发费用3.2亿元，同比增长46.73%，占总营业收入比27.16%。新渠道的拓展及沉睡渠道唤醒始终是公司业务拓展重要支撑，上半年销售费用5.14亿元，同比增长32.98%，占总营业收入比44%。

叠加网络安全基因，超融合前景广阔

根据Gartner，2022年全球超融合市场将达126亿美元。超融合架构简化IT部署，提高运维效率，解决了传统基础架构资源分散、成本高昂等弊端。深信服超融合架构拥有一体化交付简单高效、所画即所得数据中心、软件定义平台可靠安全、更易向云平滑演进的四大特点，2017年Q4跻身国内超融合厂商第三名。

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