国务院发展研究中心陈道富：互联网金融或金融科技的内在价值在哪儿

最近这两三年金融科技非常非常的热闹，我是从2012年开始关注到互联网金融，后来转为金融科技，做了一些调研，做了一些思考。到了今天，对于行业的从业人员来说到了关键的时期，既有很兴奋的未来，也有很迷茫的现在。那么未来的路具体怎么坚实的走，可能到了今天是需要探讨的问题。

我自己这几年作为局外人在观察金融科技或者从原来的互联网金融到金融科技，它引发的思考可能会回答大家现在比较迷茫的问题：金融科技的未来，金融科技现在的挑战，如何走向更好的合规、普惠和智能的未来。

第一，我对金融科技的认识

金融科技的未来发展前景是广泛的，是很有发展前景的。

我们金融科技或者互联网金融有过一个近几年的发展。我从2012年，当时大家在讨论的时候都在讲互联网金融或者金融互联网，那个时候涌现了很多各种各样的互联网金融形式。当时我一直在思考，中国为什么在那个时期会涌现出那么多的互联网金融?它的价值在哪儿?我们可以看到当时英国和美国出现了一些互联网金融，在征信体系很发达，或者金融发展已经相当充分的地方开始发展互联网金融。

但是中国的金融发展到今天还不是那么发达，中国的基础设施还不完善的情况下，我们的互联网金融出现了突飞猛进。现在中国赶上了很多发展中、发达国家，有很多指标显示中国处在世界的前列，仅仅次于美国。这里涉及到我们的互联网金融或者金融科技内在的价值在哪儿?我觉得有一个演变的过程。刚开始的时候这么几条价值：

第一个价值，大家一直在想它在关注小微企业或者普惠，也就是说我们原来金融体系被忽视的，或者因为它的成本问题、技术问题，没办法触及的群体，它在补台，这是一个价值。

第二个价值点，它借在了金融转型的特殊时期。我们的金融开始寻找新的未来的发展方向，中国整个传统金融体系面临转型的过程，我们存在一定的市场分割。我们的互联网金融抓住了这个时期，它在做传统的金融体系没有完成的转型。因此可以看到很多市场方面的套利，可以看到它在做一些传统金融想做，但是受约束不能做的事，这给互联网金融创造了非常大的机遇。

第三个价值，互联网金融未来的发展潜力在哪儿?能不能挖掘出科技和金融结合出来，能够产生新的价值?都在探索，但是一直没有很好的探索出具有可持续盈利的模式。随着市场的逐步打开，各种各样的模式开始呈现出来，所以我们可以更仔细的观察互联网金融或者金融科技的价值。

从现在来看，我们现在出现了很多的监管上面的要求，我们可以看到原来所谓的没有触及的群体仍然是互联网金融或者金融科技价值挖掘的一个洼地，是需要去寻找这些所谓的没有被服务的群体。但是处在金融转型过程中给金融科技提供了一些机会，或者说大家想像出这种机会，通过监管，通过规范都在开始逐步逐步地消失了，更加规范发展了。

我们的互联网金融或者金融科技开始转向它真正的本源。我们的金融科技要么走回技术的这条路，要么回到金融的本源来，重新开始回到金融和科技的融合过程中。这个过程也可以看到现在很多传统的金融机构借助金融科技或者大量运用金融科技，我们大量的巨头也踏足这个领域，都开始走到了真正寻找技术和金融结合出来的那种新的价值点的过程。

从未来角度来看，虽然整个互联网金融或者金融科技行业在寻找可盈利模式方面还面临很大困难，这是创新过程中的困难，是规范发展过程中的困难。

我认为互联网金融或者金融科技仍然具有非常大的广泛前景。

第一，我认为这是技术或者数字经济将会出现巨大的变革，也就是说未来的社会，未来的经济，它的整个技术背景将会发生变化，越来越多的行为将会从线下移到线上来。与此相适应的金融服务必然越来越多的通过线上的方式，通过科技的方式提供。

这种技术背景的普及或者成为技术背景以后，必然触及到组织的设计，业务的流程和各种各样的背后的逻辑变化。我觉得这个过程才刚刚开始。我们可以看到这种传统的金融机构也好，我们现在这种所谓的技术领域的大头来说，都不敢放弃这个领域。虽然现在可能有很多问题，但是未来大家必须以这种方式获取它在市场上应有的地位。

第二，我认为这跟中国的金融转型是密切相关的。我们可以看到金融到了目前最大的问题是金融和实体经济两张体，没有很好的为实体经济。但是很关键的一点，我们的金融还没有很好的实现以客户为中心，真正从客户的需求出发开发出金融产品和金融服务。我们的金融科技这个领域里面，我认为它对传统金融或者未来对金融体系最大的贡献必将是它将主导以客户为中心的理念，这个对中国的金融转型来说是非常根本的变化。

从以机构和业务为中心，转到以客户为中心，这对中国的金融真正实现跟实体经济的联系是一个巨大的需要的理念上的突破。只有真正转向客户为中心，这样的金融发展，技术和金融的结合才能站在现实的土壤上，才能发现我们自己土地上的企业或者个人内在价值，才能开发出适合他们的金融产品和金融服务。所以我觉得这是一个非常大的变化，这是金融科技未来可以发展，而且必须支持发展。

第三，我们的金融科技，大家一直在讲共享+合作。金融的本质是一种合作，而金融为什么能提高效率?是因为把现实的世界虚拟化为世界，变成可投资资产和可投资资金，这是虚拟的金融世界进行了配对，降低了合作的成本。而金融科技可以更好的实现这个过程，它通过共享能够以更低的成本，更有效的效率进行合作，这种基于信任的合作就是金融，这跟金融科技有非常好的结合。我觉得未来一定有发展前景，大家现在面临的困境和发展的困难应该看到光明的前景，这时候更是去培养这些核心价值的过程。这是我想讲的第一部分。

第二，金融科技面临的挑战

第一个，到目前为止金融科技的发展最大的问题是金融和技术两张皮。这两张皮没有办法实现很好的融合，在这个过程中会涉及到文化上的差异，会涉及到相互之间的基本信任，会涉及到对于利润或者利润重要程度的考虑，涉及到人才的问题。我认为金融和技术这种两张皮的问题现在没有解决，什么时候把金融和技术这两张皮不是各说各话，是能够真正的融合的话，那么我们的金融科技才叫金融科技，否则只是金融+科技，我觉得这是一个挑战，这是我们发展中的挑战。

第二个挑战，大家直接每天都在面对的监管问题。金融科技一个是改变了技术背景，第二个使得很多实现方式也在发生变化，特别是在它在金融服务的理念在发生变化。这个必然会对监管带来要求，但是我们现在的监管之前处在学习了解各种互联网金融或者金融科技的发展，在这个基础上还需要去探索出符合我们金融科技这个行业特点，找到它真正风险点的监管方法。这个过程中会有很多反复，所以这里面就会有很多的可能不完全一致，有可能监管上面跟我们的业务之间不一致的情况，可能会给整个行业的发展带来一定程度的障碍。

这里我想到了很多，包括现在大家最头疼的就是P2P，它引发了大家很多的思考。这里面的侵权问题，最终异地问题，在我们的监管框架里面如何解决的问题，我们还有保险的附属保险，背后的权益如何保证?特别在中国现在的文化和法律框架下，如何保证这些权益?包括这里面涉及到的一些人的问题，因为会涉及到很多的互联网金融或者金融科技，会直接面对一些自然人，而自然人会面临一些道德的问题，面临一些直接为人来提供服务的社会和道德的问题。当然这个过程中还会涉及到模式和意图的问题，监管的问题还有很多需要探索的。

第三，如何走向更好的合规、普惠和智能的未来

对于一个新兴行业来说，现在的互联网金融也好，金融科技也好，在业务推广过程中面临一个问题，它的特殊产品和公共产品没有办法很好的分开。要想推出一个个别产品来说，你会发现它会缺很多基础设施，包括物联网的问题，包括数据的问题，包括各种各样平台问题，它就揉在一块。

我觉得这对一个行业，一个新兴行业来说既是未来广大的发展前景，也是当前面临的巨大问题，个性场景和基础设施提供不足的问题。

我认为涉及到三个，第一个物联网的问题。我们要想用区块链，用很多东西，它需要把现实的世界转化成数字世界，涉及到大量的物联网，技术上解决了，但是如何变成现实?这个过程需要大量的基础设施，这块钱由谁来投?第二，现在讲的大数据，但是现在数据共享涉及到征信这些很多的工作，现在很多地方政府在帮着做，国家也在帮着做这些事，但是我觉得还有很大的空间没有完成。第三个，会涉及到观念或者法律制度上面的，中国涉及到隐私的问题、垄断的问题，这个问题如果在法律上，观念上没有一个基本的看法，它始终会制约到我们在具体业务发展过程中的发展问题，当然也在具体发展过程中，我们还会涉及到一些隐蔽的问题。

最后想说的一点，最大的问题就是怎么样来发现和挖掘金融科技的内在价值的问题，我觉得现在有两点需要来关注的。

第一个，因为技术确实解决了我们原来传统金融够不着或者看不见的一些问题，所以我们现在有一种心理认为通过技术就能解决所有的问题，带有技术万能论的问题。我认为技术可以降低你实现某个，做某件事情的成本，提高它的效率，或者特别到普惠这一块能够有效的甄别出来好跟坏，降低触及的成本。但是它解决不了金融服务的有价值的群体呈现出来，所以怎么样去培育这种真正实体经济的价值，并且把它实现出来，这个过程我认为它在技术之外。

跟这个相关的另外一个，我认为技术的使用过程中，我们一直在讲金融科技实现了一定程度的价值传输或者说在传输过程中的信任问题，我们把很多的信任交给了技术，交给了算法，但是它就会引申出来另外两个信任，从现实到私密世界的传递、转换过程中的信任，和在使用技术过程中的信任。这两个程度的信任是涉及到人的问题，是需要用一些制度和技术结合的过程。

这里也出现了很多打着金融科技的名号，但是实际上并不需要这些技术，所以可以看到大家对技术的过度的信任。我觉得我们需要进一步的把技术进行推广，然后把技术和金融更好的结合起来，寻找这个过程中两个结合过程中的内在价值。这个就是我们金融科技的未来最主要的价值点。

我觉得今天金融科技的机遇就在于能够回归本源的同时去寻找跨界过程中存在的价值点，并把它培育发展出来，把它做好了，金融科技的未来就掌握在你的手上。

（来自：黄震互联网金融）