归母净利润仅有135万，美亚柏科今年累计涨幅却高达41％！

8月28日晚间，美亚柏科（300188.SZ）发布2019年半年报，上半年实现收入5.83亿元，同比增长21.03%；归母净利润135.4万元，扣非净利润亏损907万元，同比去年分别下滑96.59%、138.84%。

今日开盘，美亚柏科股价一路冲高，最后以4.68%收涨，报18.36元/股，今年以来，股价累计涨幅达41%。

公司称收入确认主要在下半年

从主营业务收入构成来看，回顾期内大部分收入来源于电子数据取证产品和大数据信息化平台，分占到2.54亿和2.33亿。电子数据鉴定、视频分析和执法装备、网络信息安全产品共计只有0.97亿元。

分季度来看，二季度比一季度要明显改善，净利润方面已经扭亏为盈，二季度实现0.14亿元，扣非后归母净利润为0.08亿元。

2019年上半年公司的利润总额及净利润同比下降，主要原因是报告期内面对大数据信息化市场需求增加带来的增量商机，公司主动进行战略性扩张，持续加强大数据战略布局，加大研发投入和市场推广，增加了研发人员储备，导致上半年公司管理、销售和研发三大费用较去年同期增加6306万。

其次，公司在大数据信息化产品上通过“做强”也迎来了“做大”的发展机会，具备了承建更大项目的能力，因此大数据整体解决方案比例增加，带来相应硬件设备占比的提升，影响了毛利率。

其三，大数据信息化产品和项目的验收周期较长，且公司业务具有明显的季节特征，整体收入和利润的实现主要集中在下半年特别是第四季度。

通过分析2018年前三个会计年度的季度收入占比情况，公司第四季度的收入约占全年收入的55%，因此公司上半年收入占比小但费用占比大，费用发生早于收入确认，且报告期内三大费用因业务拓展增加较明显，因此导致上半年的净利润低于去年同期。

从公司发展前景来看，公司所处的行业活跃度提升，新签合同有望快速增长。去年和今年公司处于业务的转型期，转型解决方案供应商，并加大研发人员投入和费用支出。

随着2018年国务院机构改革的逐步落地和完成，各司法机关和行政执法部门的信息化建设规划活跃性有所提升，相关合同招标有望快速恢复。公司还积极拓展了监察委、税务、海关、应急、军民融合、司法等行业，推出新的行业解决方案。

从业务增速来看，今年公司的营业收入有望继续提升。随着后续订单逐步确认为收入，同时公司费用支出慢慢趋于稳定，公司业绩放量可期。

国资入股增强综合实力

4月1日晚间，美亚柏科公告显示，央企国投智能将成为公司控股股东。

作为电子数据取证行业的龙头，美亚柏科认为，此次股东通过协议转让及表决权委托方式，引入国投智能作为公司央企战略股东，通过双方的并购整合，推进国有资本与民营资本共同发展的混合所有制经济，推动“国民共进”。

值得一提的是，美亚柏科还承诺2019年度、2020年度和2021年度三个年度累计实现的扣非经常性损益后的净利润不低于9.03亿元。

国资确定入股之后，5月23日，个别境外媒体发布了美国考虑限制中国一些企业技术供应的消息，消息中有提及将美亚柏科列为被限制企业之一。

美亚柏科5月23日晚间公告回应遭美限制传闻称，相关信息仅来自于个别媒体的报道，并非美国政府的官方信息。公司的软件产品绝大部分为自主研发、具有自主知识产权，少量软件产品供应商也主要为国内具有自主知识产权的企业。

招商证券认为，国资实控强化综合实力，专项设备创新产品存新机会。美亚引入国资战投国投智能有助于扩大公司能力边际并强化综合竞争实力，将助力其更好地把握当前公安大数据及信息安全的发展机会。专项设备业务上半年虽拖累，但随公司新研发“交管三合一自助机”等民生自助设备推广有望恢复。

该分析师继续表示，公司正在推动的前端数据汇聚和后端数据联动，现场项目快速实施的标准化，以及大数据平台模块化、组件化的开发都将有力提升美亚在大数据信息化业务领域的竞争实力，并且以公安为基础，逐步延伸到监察委、税务、市场监察、海关和应急等领域将为公司开拓出长远的成长空间，摆脱取证设备主业的成长瓶颈。