次季手游收入料大弹两成 腾讯“爆款”冀持续变现

“股王”腾讯(00700)将于周三(14日)揭盅半年报，种种迹象显示，光芒殒落的游戏业务有望迎来“大翻身”。

无论是《和平精英》日活跃用户(DAU)短短两月即突破5000万，还是AR游戏“一起来捉妖”上半年收入问鼎全球AR游戏亚军，以及《王者荣耀》、《绝地求生(后改名和平精英)》、《完美世界》包揽苹果Apps store第二季全球畅销榜Top3；加上与外国游戏平台、科技巨头合作动作多多，腾讯的游戏帝国是否已王者归来?创下377.8元月高后还买不买得过？

随着《完美世界》、《和平精英》分别于3月、5月上线，市场憧憬普遍预期腾讯第二季手游收入按年大幅反弹23%-27%。

《和平精英》吸睛，《王者荣耀》余热劲

2018年3月底起一场9个月的“版号冻结潮”，持续拖累腾讯的生蛋金鸡——网游业务，营业收入增速于第三季、第四季、今年第一季连录负增长。不过，随着《完美世界》、《和平精英》分别于3月、5月上线，市场憧憬有望带来额外贡献，高盛、大和、摩通、瑞银、美林分别预期第二季手游收入按年大幅反弹23%、24%、25%、26%、27%。

对于即将公布的二季度业绩焦点，非5月8日正式上线手游《和平精英》的吸金表现莫属。这款被视作《绝地求生：刺激战场》“替身”的反恐战术竞技手游，不单解决了前者没有版号而无法商业变现的难题，更因优质画面、拟真武器、丰富道具，在上线24小时内即登顶IOS游戏榜榜首，首月收入据报高达1.5亿美元。

至于2015年推出的多人线上竞技手游《王者荣耀》，受惠今年初引入“战令”系统更新体验及提供更多“付费点”，截至6月仍稳居市场研究机构Super Data的全球手游收入榜之首；另据手机应用程式统计公司Sensor Tower估算，其上半年收入逾7.28亿美元。

《跑跑卡丁车》、《龙族》吸金潜力看好

除了上述两大爆款竞技类手游，腾讯3月上线的多人在线角色扮演手游《完美世界》亦表现抢眼。据Super Data排名，其截至6月时收入排名全球手游榜第5，仅次于王者荣耀、精灵宝可梦、部落冲击、糖果大爆险。

早在今年1月24日获批手游版号前，2005年问世的《完美世界》PC版早已风靡内地、中国台湾、日本等地区，可谓重磅IP；在该手游3月正式上线前，预约人数即已突破千万。而腾讯管理层去年11月时就曾预计，《完美世界》“吸金”能力较高，每用户平均收入(ARPU)料较其他游戏种类高。

此外，腾讯第二季并上线《三生三世十里桃花》(5月9日)、《云梦四时歌》(5月21日)、《妖精的尾巴：魔导少年》(5月29日)、《剑网3：指尖江湖》(6月12日)、《拉结尔》(6月20日)等多款新游戏，显示其除了借经典IP笼络玩家，亦尝试以主流品类之外的差异化寻找游戏细分领域新突破。

进入第三季，7月2日上线的《跑跑卡丁车》当月下载量已达900万，7月18日上线的改编自同名小说的角色扮演手游《龙族幻想》，不到半月的下载量则达300万。另一研发费用近亿的传承自经典IP的战争策略手游《权力的游戏:凛冬将至》亦已于7月10日上线，上述游戏的吸金潜力势反映于下半年业绩。

进入第三季，7月2日上线的《跑跑卡丁车》当月下载量已达900万。

而就在上周四(8日)，腾讯旗下《抓妖小红娘》、《足球在线4》最新获国家新闻出版广电总局批出进口游戏版号。

旺丁又旺财，留意收入占比会否企回四成

从去年新游戏欠奉，到今年新游戏频出，尽管花旗预料内地下半年新游戏审批数量将大幅少于上半年，但就认为此反可令腾讯这样的优质游戏储备大开发商取得更多市场份额。腾讯旗下各式游戏多达近250款，数量多是否等于旺丁又旺财？

腾讯6月时曾于2019年电竞年度发布会上披露，《和平精英》上线不到两个月的DAU(日活跃用户)即已超过5000万。另据Sensor Tower最新数据，腾讯7月手游收入高达3.7亿美元，其中冠军《王者荣耀》为9000万美元，排名二三的《和平精英》、《跑跑卡丁车》则分别为6000万、4100万美元。

较早时并有报道指，腾讯已向内地Android商店要求增加游戏收入分帐比例，由现时的50%提升至70%。倘若事成，料利好毛利率。

而继去年第四季、今年首季游戏业务占比分别录39.14%、35.57%后，第二季占比能否企回40%以上(2018年全年占比为41.06%)，也是另一观察点。

一表看大行对腾讯游戏业务看法及最新目标价

腾讯(00700)去年光芒殒落的游戏业务有望迎来“大翻身”，高盛、大和、摩通、瑞银、美林分别预期第二季手游收入按年大幅反弹23%、24%、25%、26%、27%，股价于7月30日偷步创月高377.8元。一众外资大行纷吼“买入”，中金就建议待股价调整后才进行收集。

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