中兴通讯：产业链开启业绩兑现周期，持续推荐5G龙头

天风证券指出，中国移动资本开支总量指引基本符合预期，结构上移动通信网部分大幅提升。移动通信网产业链业绩提升，印证5G周期的开启，产业景气度持续向上。中长期看，公司是全球通信主设备商龙头之一，能够提供5G端到端解决方案。研发投入资本化比例提升，显示公司5G等研发顺利，多项指标显示公司在5G时代的领先性。通过2G到4G时代的发展，公司已成为全球前四的电信设备商，在新一轮的5G建设大时代下，凭借5G端到端解决方案的布局，有望引领全球5G发展，持续提升全球市场份额。我们坚定看好2020年5G大规模商用后公司长期成长前景。预计19-21年净利润为54、66、84亿元，维持“买入”评级。