卫哲：​未来十年，要和“后浪”在一起

2020年6月10-12日，由投中信息、投中网联合主办，投中资本承办的“第14届中国投资年会·年度峰会”在上海召开。嘉御基金创始合伙人、董事长卫哲发表了题为“瞻望资本新十年”的演讲，对未来十年的投资机会做了展望。

卫哲提到，疫情期间，嘉御基金的40多家被投企业都没有出现现金流问题，主要是因为布局的成功以及投后一直要求企业做好反向现金流管理。疫情期间，嘉御基金投资了10个项目，是成立九年来“投资项目最多、金额最大的第一季度”。

卫哲认为，全球疫情形势严峻，但是疫情并没有改变很多本质性的问题。疫情是加速器，疫情只是加速了让好的行业变的更好，让同一个行业中好的企业变的更好，让本来就是要走向夕阳的行业产业变的更差，让本来不那么优秀的企业变的更糟。疫情是好的试金石，让我们在更短的时间内看的更清楚。

嘉御基金对于未来十年的判断，体现在前段时间投资的十个项目中：有4个 to C，6个 to B。表明并不放弃消费领域的布局，但将重心放在企业服务领域，更大的资本和布局放在了产业互联网。

除了产业以外，卫哲认为，比产业和技术更重要的是对人口的分析。人口结构的变化是不可逆的，90后在2020年已经奔三了，从消费角度来说，已经逐渐变成“前浪”了。现在做产品，要从两个角度分析人口：第一，这群人在生活中扮演什么角色；第二，他们在工作中扮演什么角色。如果从新消费人群来看，今天再布局90后有一点晚了，如果展望未来10年，95到00后都要关注，因为00后今年20岁，是一只脚快要迈出校门的时候，真正走出校园开始进入了主流消费人群。所以今天，我们要“抓住95后，放眼00后”。所以现在的投资，要关注其核心用户人群是谁，今天我们要做的是播种，十年后的00后是30岁，现在布局，有十年的黄金时代与00后同行。卫哲给00后打的两个标签是“悦己大于悦人”，即产品一定要让他们满意，而非让他们周围的人满意  ；“好玩大于好用”，也就是产品的性价比中一定要有好玩的成分，“如果你的产品不够让他拍张照晒在朋友圈，证明还不够好玩，还不能取悦他”。产品不一定是网红产品，要关注每一个95后和00后愿不愿意在朋友中展示他的产品。

十年后，00后三十而立，在工作中开始进入管理层，要想象一下，作为移动互联网中长大的一代，00后在企业中的角色和决策会有什么不同。他们会带着移动互联网的原住民的习惯，改变企业对互联网的运用。未来十年，90后、95后成为管理层，他们将是对产业互联网的选择者、决策者和买单者，产业互联网的春天来了。企业要了解他们的想法，想象他们会如何拥抱产业互联网。

另一方面，卫哲提到，未来十年，要和新的产业在一起。新的产业也分为to B和to C，95后、00后推动的消费类新品类，比如近几年被95后推动的盲盒生意、电动牙刷等。

卫哲提出，产业最大的新方向是产业互联网，产业互联网是提高效率的利器。中国进入存量经济时代，需求将催生产业互联网。10年前开始，美国出现了百亿美元的公司，中国在未来10年一定能诞生一批产业互联网市值过百亿美金的公司。虽然今天是0，但疫情加速企业在线势不可当。

新技术也是一个不可逆的后浪。十年前，人脸识别、语音识别等技术还处在研发和积累的阶段，今天，一些公司已经走上科创板。下一个十年，研发积累性的公司会将技术向市场开放，会有更多应用层面的新技术诞生。由于中美关系裂痕逐渐扩大，技术方面的脱钩也会开始。什么产品、软件、技术是中国人想买，美国人不卖的？哪些是美国人想卖，中国人不敢买的？有哪些原创技术？这些都是未来投资的重要方向。比如，中国的智能设备是全球最领先的国家，基于智能设备产生的应用一定诞生在中国，会在部分领域诞生原创新技术。

未来十年一定是后浪推前浪的过程，卫哲相信，新人群，新产业、新技术三个方面的后浪不可避免。