嘀嗒出行赴港IPO，顺风车和出租车两大业务溢价估值的商业模式

刚刚迎接成立6周年的嘀嗒出行，在10月8号公示宣布赴港IPO或将成为“共享出行第一股”。坊间听闻滴滴将在今年上市，却一直纹丝不动，嘀嗒出行上市这股“风”让沉寂的出行市场有了风吹草动迹象。

根据招股数据，经营业绩是最大的亮点。2017年-2019年的营业收入分别是0.5亿元、1.2亿元和5.8亿元，三年里累计增长近12倍，2020年上半年的营收更达到3.1亿元。嘀嗒出行在2019年实现连续盈利，于今年上半年，毛利率已上涨至82.2%。

进入2019年后，顺风车平台服务的裂变式发展带动嘀嗒收入增速跨入新台阶。由于交易总额同比增长347.37%至85亿元，以及平均服务费率从2018年的4.1%提升至6.3%，嘀嗒顺风车平台服务的收入为5.33亿元，同比增长584.5%，以此带动嘀嗒总收入同比增长393.8%至5.81亿元。值得注意的是，嘀嗒出行自2019年8月在指定城市开始出租车网约服务的变现，因此该业务在2019年录得626万元的收入。

按照出行模式划分，中国打车出行市场可以分为三种，顺风车、出租车和网约车。根据弗若斯特沙利文报告数据显示，中国网约车业务市场份额，从未实现对出租车业务份额的超越。作为中国四轮出行市场，最大细分市场，2019年，出租车市场占领打车出行市场份额，达到了68.6%，市场规模达到4884亿元。

从当前出行市场格局来看，嘀嗒出行业务比不上滴滴，但嘀嗒出行从一开始就选择的是作为顺风车业务和出租车模式的垂直项的出行平台，若此次嘀嗒出行上市成功，验证嘀嗒出行两大业务具有溢价估值的商业模式。

回顾早期的四轮出行市场，通过烧钱模式推动着出行行业，增量出行市场，抢占市场份额。而涌入出行市场分食这块出行“大蛋糕”，要么补贴不起，要么才刚刚实现盈亏平衡，也使得有所顾及的玩家，选择观望。选择用资本筑起行业壁垒这也是作为出行背后的资本玩家的野心和目的。

嘀嗒出行顺风车模式选择错位网约车的专车、快车模式发展，出租车模式采用的是线上线下一体化发展方向。嘀嗒出行无论是模式上的差异化，避开了与行业龙头滴滴锋芒，属于嘀嗒出行的独特模式。

嘀嗒出行两大业务模式，具有鲜明特色优势在于两者业务模式不冲突，盘活出行供给量，出租车实现短距离服务，顺风车模式完成的是远距离服务。顺风车与出租车的组合，更加符合未来的城市交通战略和城市的出行规划，与国家在道路交通方面的顶层设计相向而行。

嘀嗒出行业务模式上弯道超车，实现了顺风车市场第一地位的突围，出租车网约市场老二的突破。