大摩：舜宇（2382.HK）料手机镜头升级明年将开始，镜头模组毛利率改善

摩根士丹利发表报告，近日与舜宇光学科技(2382.HK)举行投资者会议，引述管理层料明年智能手机镜头升级将会开始，因第一是估计物料清单(Bill of Materials)成本转化会从5G相关部件转至镜头、第二是主要代工商正寻求不同功能的镜头(如双镜OIS(光学影像稳定器等))以捕捉高端市场份额、第三是今年手机换代推迟的因素，而舜宇冀在通过在高端领域的技术及领先地位保持其市场份额，并在中端领域提供最具成本效益的解决方案。

该行引述舜宇管理层称维持旗下手机摄像模组(CCM)今年毛利率按年改善的指引，主要受惠提升内部效率，随着智能手机镜头配置明年升级，料明年毛利率可进一步改善。

大摩表示，舜宇是全球首三名的VR(virtual reality)/AR扩增实境(Augmented Reality)生产商，相信相关业务于未来两至三年会有快速增长，主要受惠于强劲的客户需求及对VR设备需求增加。而舜宇相信其在光波导方面的领先研发能力，可以使其在未来的AR增长中处于有利地位。然而，公司亦估计在2024年之前，AR业务不太可能有显著的收入贡献。