手机需求回暖 功率器件需求旺盛

电子行业三季度业绩表现较好，但基金持仓比重有所下滑。2021Q3电子行业营收同比增长6.4%，归母净利润同比增长19.8%。尽管行业维持高景气，基金电子股持仓比重有所下滑：2021Q3全部基金中电子行业重仓总市值为4,078.98亿元，环比下降9.8%。半导体、LED行高景气持续，预计基金对相关领域龙头标的将保持较高的关注度;随着供应链问题的逐渐缓解，预计基金对苹果产业链的配置热情有望回温。

半导体

能源革命带动第三代半导体快速发展能源技术革命向材料领域渗透，新能源汽车、充电桩等产业的发展将驱动SiC市场快速增长。据Yole数据及预测，SiC市场规模为5.4亿美元，预计将于2025年达到25.6亿美元，CAGR达到30.3%。氮化镓主要用于射频器件与功率器件，市场空间同样广阔。目前第三代半导体处于发展初期，国内企业和国际巨头差距相对较小，为国内半导体企业提供机遇。

消费电子

手机需求回暖，10月国内手机出货量大幅增长，主要受益于苹果新机拉动以及国内智能机需求的回暖。在当前手机市场预期悲观的环境下，部分国内手机芯片厂商估值已到历史较低水平，当前射频前端长期空间广阔，我们看好国内射频龙头公司的长期发展与投资机会。

VRAR

华为发布VR新品，加速VR商用进程。2021年VR新品频出，部分VR设备已经满足用户在沉浸感、交互以及人机设计等方面的需求。随着VR生态的快速成长，消费类VR设备将进入快速渗透期。据Omdia预测，到2025年，VR活跃用户将突破4,500万，消费类VR设备数量有望增加至4,500万台。随着VR终端新品的推出，VR商用将加速进行，前瞻布局VR/AR新兴领域的领军企业有望率先受益。

投资建议

5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端有望维持快速增长。目前，电子行业估值水平已接近中长期负一标准差水平，仍存在较大的提升空间，维持“推荐”评级。半导体维持高景气，建议关注图像传感器龙头韦尔股份(603501.SH)、车规级半导体领先企业闻泰科技(600745.SH)，晶圆代工企业中芯国际(0981.HK)等。消费电子建议关注VR龙头制造商歌尔股份(002241.SZ)以及精密制造龙头立讯精密(002475.SZ)等。LED行业迈入新一轮景气周期，建议关注LED芯片龙头三安光电(600703.SH)、下游显示龙头利亚德(300296.SZ)以及国内LED固晶机龙头新益昌(688383.SH)等。

风险提示：新产品需求不及预期，国内厂商技术突破不及预期的风险。