军工小龙头：利润率达70％，养老金战略入股，未来不可低估

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行业现状

中国陆地边界长达 2.28 万公里，陆上邻国共 14 个；领海由渤海(内海)和黄海、东海、南海三大边海组成，东部和南部大陆海岸线 1.8 万千米，海上邻国 6 个。较长 的陆地及领海边界，导致我国的国防环境较为复杂。

近年来，我国国防预算保持稳步增长，从 2010 年的 0.53 万亿元增长岛2022 年 的 1.45 万亿元，12 年 CAGR 为 8.7%，增长速度较快；2018 年，增速达到 12 年来 最低，约 6.0%，之后四年又重新呈现上升趋势，2022 年上升到 7.1%。

我国国防装备费连续多年稳步增加，从 2010 年的 1773.59 亿元增长到了 2017 年的 4288.35 亿元。装备费占国防费的占比也不断增加，占比从 2010 年的 33.2%增 长到 2017 年的 41.1%

公司概念的优势：

钽电容器是公司发展最早的业务，公司在传统的金属封装钽电容基础上不断拓展，陆续推出高能混合钽电容器和高分子钽电容器等新一代的钽电容器，并率先开拓出该品类市场及实现大规模量产能力，是国内高可靠电子元器件细分领域的龙头企业之一

公司开发的非钽电容业务以立足于解决所涉及领域电子元器件及微电路模块国产化替代难题，为用户提供高可靠高性能电子元器件、微电路模块及集成解决方案，产品均为技术国内首创或国内领先，有的则是完全替代进口。

高可靠领域，公司具备行业准入的多种主体资质及业务认证；公司拥有高能混合钽电容器生产线、非固体电解质钽电容器生产线、片式固体电解质钽电容器生产线、固体电解质钽电容器生产线、多层片式瓷介固定电容器生产线、片式电感器生产线、片式膜固定电阻器生产线、射频隔离器和环行器生产线等11条高可靠贯标认证生产线，相关产品已列入电子元器件QPL目录

公司实验中心通过了CNAS和DILAC能力认可，公司高可靠产品全部按相关的要求进行质量一致性检验；公司产品已被纳入多项科研项目的优选目录，公司已成为大部分高可靠钽电容器用户的合格供应商；2020年公司通过了航天客户PCS建设认证。

那么，谁才是未来的兵器之王？

宏达电子：300726 总市值：183.02

公司亮点：国内军用钽电容器生产领域的龙头企业

宏达电子是一家以高可靠电子元器件和电路模块为核心进行研发、生产、销售及相关服务的高新技术企业。公司拥有将近30年的电子元件研发生产经验、十多条国内先进的电子元器件和电路模块生产线、完善的质量检测体系和完整的检验试验技术，拥有多项电子元器件和电路模块的核心技术与专利，其中高能钽混合电容器、高分子钽电容器等产品在国内属于领先地位，公司是国内高可靠钽电容器生产领域的龙头企业。