视源股份：创新驱动产品结构转型，三条业务曲线成长路径清晰

石药集团肿瘤线：疫情下销售稳定，看好后续新品助力 肿瘤药产品线 1-3Q22 收入同比增长 2.3%，估测 2022 年该板块维持正 向增长，主因：1）多美素：外部环境+销售队伍调整影响后续消化后 增长回归；2）津优力：新价格下以价换量实现销量提速；3）克艾利：集采 陆续执行，2022/2023 年增长或承压。但看好以下重磅新品减缓集采压 力：1）米托蒽醌脂质体看好实体瘤适应症拓展引收入增量；2）两性霉素 B硫酸酯新进医保；3）伊立替康脂质体、紫杉醇速溶剂型有望 2023 年上市。

视源股份依托显示控 制和智能交互技术优势，横向扩展业务布局，形成液晶显示主控板卡+智能 交互平板+新部件产品的三条业务曲线。传统液晶显示板卡是现金牛业 务，21 年为稳定贡献 62 亿元收入。智能交互平板深耕教育和企业服务领域，近十年 CAGR 达到 71%，营收占比由 12%提升至 51%。物联网行业 长坡厚雪，横向复用核心技术和客户资源，孵化家电控制器、IoT 模组和投影板卡等创新业务，打造第三条收入曲线，补充长期发展动能。