透视比特币狂欢背后的泡沫（上）

“这是一场挂羊头卖狗肉的狂欢，所有人的目的都只是为了赚取更多法币。”

注：本文主要面向对在市场中有一定基本了解以及知识搜索能力的读者，致力于以说人话的杂谈向读者呈现作者对这个领域的理解范式。为了方便描述，简化以及略过许多具体的技术细节，如需知晓可以自行顺着疑点查找。

作者简介：

ISIG核心成员，目前在美国IT硕士在读，4年交易背景，研究区块链比特币5年，从2013年大二开始交易比特币。在经历多次整体亏损，尝试过挖矿，爆过仓，也曾参与ETH NEM等ICO并过早出局后，深刻理解了这个游戏的本貌。今年仅通过市值前5币种的波段实现100倍收益，盈利约3000万。

由于从事交易的特殊性，希望不要被过多打扰因此匿名，如需接触可以通过ISIG。 也欢迎在评论区发表自己的观点或提出问题，小编将尽量邀请作者解答。 以下enjoy：

1.这是一场明白人装聋作哑，傻子自认清醒的狂欢

比特币，区块链，去中心化这些看似深奥的术语，在基于经济学理念和诉求的功能构造和设计包装下，配合上功能实现上繁琐复杂的计算机及密码学的技术知识细节，构建出了一个对于初入者庞大而隐秘领域。在这个领域，不同角色的参与者都一套晦涩的说辞和相应的话术，目的很自然是为了助力自身在游戏中的博弈，而本文则是尽力以更高且通俗而不拘泥于细节的视角来阐述这个游戏背后的逻辑。

2.区块链的前世今生——

“在当前协议下由某种共同证明机制维护的可传递信息的节点网络”

区块链技术的雏形来源于比特币但其在发展过程中范式的扩展又使得其成为一个更为抽象的技术概念。而用精简的话来说即如标题，剖开来解读则是：区块链的本质其实是在运行一个由众多节点所组成的用来传递某种信息的网络，节点之间信息的传递是通过一定时间间隔执行的区块封装来进行的，并将每次封装的区块全网节点同步，以10分钟间隔为例子，在这10分钟的时间间隔内所发生的各个节点之间的所有信息交互记录都会被封装到一个新的区块中，然后被所有节点所同步并获知，那么这个节点网络诞生之初到现在的所有区块则按照诞生的时间顺序形成链条，记录了它有史以来的全部信息交互。

说到这儿，看起来区块链相当的平淡无奇，相比于由服务器构成的节点网络，它的优势或者说不同主要是在于“共同证明机制”上，传统的中心化服务器是由服务器有权限管理和设计运行规则和储存用户数据，对于运行规则的变化或变化规则，用户数据的安全和中立等信赖完全是基于对服务器所有方的，由于物理上他有权限更改一切数据即便违法。而区块链通常采用节点之间的某种共同证明机制，来确保依据某项指标上节点的能力高低来分配投票权重来构建一种类似全网投票的证明机制，来共同确认每个新产生的区块中的信息的有效性。

而“当前协议”则是指的任何一个正在运行的节点网络中所有节点都遵循同样一套协议，如果对于协议规则上投票出现分歧，则新的不同协议会在原链条上分叉出新的后续区块形成链条并和老协议的后续链条互不干扰，由于新协议在分叉时，前面的区块仍然是以往协议下产生的信息，这同时也确保了已经产生的区块信息的不可更改性。再强调下关于技术上如何实现以及很多的特殊情况，可以自行查找材料研究，资源是很多的，这里主要是高度抽象至功能层面来解释这些技术到底在实现什么。

回到最初的总结，就不难发现，传递什么信息，共同证明机制怎么构造具有相当强的可变性，通过一定的具象化就可以形成目前市场上各类链和币的功能逻辑。说到底，区块链技术并不神秘，也没实现什么高深的功能，特点主要是协议开源所导致的运行机制完全透明；全网的信息交互完全透明且一致；已产生的区块内信息的不可更改性；运行机制改变需要依赖节点共同投票，因此可以自由分叉且节点可自由投靠符合自己利益取向的规则（协议）。

这个范式并不能实现一些类似图像识别或者自动驾驶等具体的真正强大功能，同样从代码层面也并不复杂，但切实的提供了一个相当好的范式模板，稍加运用就能够实现某些原有系统的优化方案。具体落地的应用会在后面展开。但这乍一听起来似乎跟最初许多人接触比特币所接触的那些神乎其神的概念和这整个市场膨胀的市值很矛盾，而理清这一逻辑需要对比特币这一区块链的某种实现进行探索才行。

3.比特币

比特币这一个区块链实例很有趣，首先是它选择了节点的所提供的算力作为投票权重，而激励这些节点提供算力来维护网络运行是靠的每次新区块产生时，给予算出该区块密码学问题的节点比特币作为奖励，这里可以知道，比特币无非只是这个节点网络所传递的一种信息而已，究其根源其实就是各个节点保持了某一种账户余额，每个节点账户余额是由自下到上所有区块里该节点该资产的转账情况的汇总净值而已，那么挖出区块的奖励也无非就是平空增加了一条该节点获得相应数目资产的记录并计入区块中。

这里就能稍稍体会“信息传递”这个范式在比特币中是如何具象化成转账信息，进而构建出节点账户余额。但好玩的是，比特币这个实例，节点网络运行本身居然也只是为了记录比特币的相关转账信息（技术上也可以说转账的同时可以附带自定义数据信息，但很明显比特币这个实例和目前区块大小并没人使用）。也就是说，提供算力维护节点网络运行竟然只是为了提供算力后获得的奖励的流通。

“刀可切菜，亦可杀人。”

比特币目前的生态发展早已无关设计初衷，而是在诞生后的博弈和发展中所自发形成的生态，惯性使用建制派的思维去尝试用设计理念来解释现有生态正是许多人的困惑所在。不论是工作量证明被玩成了矿机驱动后所带来整个游戏生态的根本性变革，还是其闭环总量控制与开源及分叉的存在的根本矛盾性，都会使人在现在着眼这个生态时，被刻意与其设计嫁接的许多陷阱式的概念所迷惑。中本聪老爷子可能很难想象最初的设计被玩出了这样的花样。

“总量的谎言”

所有地方都能查到的2100万的总量和每210000个区块减半的数据是被绝大多数玩家所熟知。但许多人并不理解这到底意味着什么。根据之前阐述的区块链的概念，其实这只是当前协议的运行规则而已，也只影响目前和已经产出的区块，其实只要所有算力认同修改甚至只需要大部分算力认同修改，就可以软/硬分叉出规则完全不同的协议，既可以永远不减半或者每年大幅通胀，甚至可以每个区块就产出2100万个币。那么究竟是什么原因驱使这么多年来没有产生关于总量和产出的大规模认同的修改呢？很明显，这并不是规则使然，而是生态博弈的结果，后文讲深入讨论。

另外，通过这里，可以理解到，其实“比特币”这一称谓，并不是针对单一的某个协议。因为即便是现有公认的那条链，历史上也分叉升级过很多次，并且在今后如果出现算力势均力敌的重大分歧分叉，哪一条叫比特币也是全凭主观或者舆论，所以这个称谓，其实只是对从比特币诞生伊始所不断分叉出的某一条链的一个共识称谓，已经不是最原始的那份协议了。

“看得见摸不着的支付，储值和应用价值”

对于支付来讲，曾经的比特币在信用卡渠道不通畅和盗刷严重的跨境支付，尤其是线上服务上是有很大优势的，现在夸张的手续费已经使其不在适用（当然可以说其余的低手续费，高出块速度的币种仍旧实用）。

对于支付对比特币币价的影响，一是虽然目前大家在圈内虽然铺天盖地的有着各种“知名”商家接受比特币支付（虽然很多是打擦边球用所谓第三方支付可以在某知名商家上购买）以及很多个例性质的资产以比特币出售之外，各位玩家可以扪心自问一下，除了拿这些新闻作为跟进买币的信号之外，有几个是切切实实在有很容易走通的法币支付渠道下去折腾用比特币付款的？由于现在高到离谱的手续费和巨大的波动性，目前即便开通比特币支付的正常商家，用比特币购买物品的流量也是寥寥无几。

二是即便有着大量流通的支付，但这与推高币的整体市值没有直接关系，目前及未来，很明显在比特币取代法币是痴人说梦的情况下，商家锚定的都是法币而已，也只会即时对冲掉到手的比特币，留着的理由则是具有对法币升值的预期，到这里已经与“支付会提高币的整体市值”无关。

三是支付通过日常使用方式作为一种传播推广，一定程度上是可以起到变相宣传作用，可能对储值有所帮助。所以就此，如果接收方是锚定法币而不是打算以比特币做储值的话，不论是左手倒右手的只会增加盘间差价的转移资产提升市值论，还是黑市交易，行贿赃款等最终会被快速变现的提升市值论，都基本是自欺欺人，无非是一定程度上将储值这一行为无形融合入支付场景所构造的幻觉而已。同样，关于商户开放比特币支付方式后比特币的拉涨，由于这里的“无关”是指能支撑市值的实际价值，与这里的币价拉涨的市值提升是没有直接关系的。

支付不行，那储值呢？在总量的谎言中我们已经明白，比特币的产出其实是可以修改的，并且由于其开源性，比特币以及任何币都是可以迅速复制出完全相同特性的链或者是就地分叉，那为什么你去弄个bitcoin sliver 我去弄个bitcoin copper不值钱呢？币圈常见的答案是从应用价值来讲，关于应用价值的谬论接下来就会阐述，而对于这一问题睁眼说瞎话的背后的真实原因会在后文矿机这一重要创造中得到解答，后文同时也回答了为什么算力到现在也不会集体篡改产出未来也基本不可能去改。结论则是，比特币的储值的本质是一个环境博弈所构造出的很像储值的幻象，是动态和极为脆弱的。

储值也不行那应用呢？那么回到区块链范式上的比特币实例，很容易发现比特币这一个节点网络的整体功能还就只有传送维持算力的奖励这一功能，那么应用也可以说是基于比特币这一奖励的，很遗憾最后又绕回了支付和储值上。但展开来说，对于其他区块链实例，有很多将网络的应用价值尝试通过某种模式嫁接到币上，有一些不错的想法诸如ETH，但总体来讲大多数品种的构造下，网络的应用价值可以说跟币价几乎是毫无关联的。同样这里也并不代表就跟我们在市场上（特别是牛市）看到的各类技术更新造成的市值拉涨矛盾，至于后者是为什么，看完全文就会明白。

“矿机是这个游戏的灵魂”

解决关于为什么只有这个比特币值钱的原因，其实并不复杂，简单概括即是持有者的沉没成本之间的博弈。这里的逻辑其实非常像商品市场，只不过驱动的灵魂是矿机这一发展过程中出现的奇妙工具。而这一工具的引入，完全打破了中本聪最早对于工作量证明的设计初衷。

最早的工作量证明只是一个粗糙的构造，试图让每一个参与比特币网络的节点（用户）通过一个更为公平的方式参与投票来实现去中心化的网络自治，而选取了算力这么一种模式，现在场景已经完全脱离了这一事实，算力也几乎被几大矿池垄断。并且挖矿产生的能耗是毫无意义的，完全不为网络的信息传递所用，比特币一个耗能如此巨大的网络，由于出块大小和出块时间的限制，也经常连稍微大流量一点的交易都难以应付，运行效率这点上比起任何一个稍微成熟一点的中心化网络都相差甚远，算上能耗比，那更是没法看了。那么，如此之大的算力介入是为了什么？

先回到概况上，目前矿机整个领域的玩家主要是矿主和矿机商，至于一些边缘上的矿机传销，云挖矿甚至迅雷玩客币这些，不过也是些借题发挥的衍生而已。有趣的是，在这个领域里，矿机商同时也是大份额矿池的拥有者，他们卖给客户矿机，却又接回自己的矿池掌握算力行使投票及其他权利。

想象一下，这个游戏里的顶层玩家，掌握着强力的芯片技术壁垒，同时在市场上已经存在相当大深度和流动性的长期合约以及有着币圈对接各类挖矿相关资源最容易的矿机商们，为什么卖给客户一个让客户都深以为自己可以赚钱的工具？为什么不自己对接资源全部将算力据为己有并通过现有合约轻松的高位套保甚至是看多直接持币？而偏偏去和客户对赌，做这种吃力不讨好的风险转嫁？难不成矿机商都是做慈善的？

答案其实是：矿机的本质其实是一张在连续时间不断交割的多单而已，也是比特币活到现在的唯一原因。他的真正作用在于完成产出成本控制和构成矿机商的利益循环，来维持这个游戏的进行。

矿机的这个本质，源于的是其定价策略，矿机的定价并不是简单的硬件成本溢价，而是完全按照所谓回本周期定价，硬件成本对比其定价来说可以忽略不计。而这类所谓假定全网算力不变，币价不变，电费不计的回本周期定价，风险主要是来自币价波动和全网算力提升。

观察比特币全网算力波动可以很容易知道，由于芯片效率的提升，边际价格的下降，全网算力即便在13年至15年币价跌了80%的情况下仍然没有停止高速增长，算力增加导致的产出减少以及未来的产出减半会大大减小收益计算中币数量的回笼，币价则是更为重要的影响因素，高位币价定价所卖出的矿机很可能未来一年中绝大多数时候都是以定价一半甚至更低的币价水平在产出币，回本周期被产出减少和币价下跌的双重影响下，很可能就成为无限长，除非在很久之后出现新一轮的牛市，并且那时你还能有成本支付持续电价并屯币。

事实上，很容易算出，绝大多数人拿到的矿机公开价格和相关成本，由于依赖币价的稳定，是根本不如直接拿钱买币的， 只是矿机这么一个看似可以持续生产的实物给了他们这是一种再怎么一直挖都能回本的“生产工具”的错觉而已，因此带来“稳”的错觉。唯一的例外则是目前有着较强流动性的各类合约的情况下，做好算力变化的预测，可以做当前币价的套保，风险则是短期币价可能刺穿保证金以及整个周期中可能因为大幅波动爆仓导致的下行后的分摊。

那么回过头来再想，在现在可以比较轻松高位套保的情况下，矿机商对于回本周期的定价一定会更加苛刻才能完全将收益剥削干净并且愿意对赌，那么这个时候矿主们觉得自己胜率能有几何呢？特别是可能还不知道要做套保的矿主们，对于币价下跌几乎可以说是毫无还手之力的。当矿机商决定将生产的矿机投放市场而不是卖的时候，不排除矿机商前期对币价上涨空间过于保守，但现在卖给矿主的那一刻，基本上就注定了结局。

所以本质上无非是一场更加隐秘的炒作游戏，用矿机作为掩人耳目的多单，一个相对于直接多单来讲成本稍低一点来补偿转手极难的损耗（有时甚至更高），来进行低位筹码集中时的拉盘后，高位开空单（卖矿机）来完成收割罢了。

至于市场启动后，之后开始的疯狂和失控已经完全不需要他们再操心盘面，以比特币作为支付方式，变相也是矿主在买矿机的过程中帮助拉盘，最后高位掌握大量筹码的他们，只需要完成右侧的出货游戏就完成了整个收割，留下的只是苦苦挣扎的矿主，并且还让其借入矿池，代替其行使投票权，可谓是赔了夫人又折兵。

然后在熊市中，矿主们相互进行扩产竞争来逼迫大量玩家出局后，筹码又大量集中于幸存矿主，这时候还活下来的人就可以跟持有大量现金的矿机商们重新审视是否还能再发起一轮新的游戏。

“这是一场挂羊头卖狗肉的狂欢，所有人的目的都只是为了赚取更多法币。”

忘掉所谓颠覆法币体系，新时代的电子黄金这些啼笑皆非的概念吧，这不过是矿机商，持币大户，前任矿主所主持的诱人派对的slogan，你要加入这场狂欢，就得明白在音乐结束之时带着法币离开这里。

（未完待续…）