与研究员交流，原创研报互动答疑

亲爱的朋友，这是一个对医疗健康产业投资有洞见有态度的平台，我们也乐于与你分享更多。上周我们推出了《与研究员交流》系列栏目的尝试，收到了很多粉丝的互动问题，部分问题今天将由研究员为你答疑。

Q

A

01

和互联网医院的合作有很大的市场空间吧？

Q&A

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关于药房和互联网医院的合作，其实包括上市公司在内的全国传统药房仅仅做了一个初步的尝试，这是一个非常新的模式。但是互联网医院以出售处方药为主，这种模式与传统药房差别较大，所以这种合作层面的切合点和连接点还不是特别的明确。

02

目前连锁药房的估值处在什么水平，一般是采用哪种估值方法？

Q&A

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现在药房的估值主要是看其实际情况，如净利润水平等，目前上市公司大部分是以PE的18到20倍进行估值。同时，根据战略需求等，也会有其他的估值方式，需要具体分析。

01

请问“第一阶段的客户更可能是信息化程度较高、受市场教育程度较高、资金较为充裕的三级医院”怎么理解？

Q&A

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可参考文章中发展驱动因素及限制因素部分:行业发展驱动因素：

1）政策鼓励：2017年12月工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》，提出到2020年国内先进的多模态医学影像辅助诊断系统在脑、肺、眼、骨、心脑血管、乳腺等典型疾病领域的检出率超过95%，假阴性率低于1%，假阳性率低于5%。

2）市场推动：一方面，经过国内众多AI初创企业的努力，市场教育已经度过了空白期，医生认可AI辅助诊断产品的临床价值。另一方面，AI企业从最初的专注产品研发，过渡到完善产品的同时积极探索变现方式。

限制因素：

1）信息化水平不高：根据中国医院协会信息管理专业委员会（CHIMA）出具的《2014-2015中国医院信息化状况调查报告》，我国医院信息科的PACS系统渗透率不足50%。影像数据数字化是AI影像辅助诊断产品的应用基础，因此信息化水平会限制AI产品的市场空间。

2）配套政策不完善：产品落地的前提是获证，行业爆发的前提是AI影像辅助诊断进收费目录，而目前药监局的审批指导原则尚在建立过程中，进收费目录需要按省级去推，时间较长。

02

请问对这类企业来说，您认为最核心的竞争力是什么呢？