科大讯飞市值700多亿，上半年净利不足2亿，短期人工智能产业链危机？

昨日晚间，科大讯飞披露半年报，净利润1.89亿，科大讯飞目前市值达726亿元，股价报32.99元/股。作为人工智能的龙头企业，价值投资顺应科技趋势，但是半年居然仅有不到2亿的利润，那么那么短期来看，人工智能产业链有危机吗？

目前的市值本人认为是明显高估的，讯飞的主业语音识别，属于人工智能领域的层次，科大讯飞估值不能看利润，还是要看故事（预期）和收入增速。在公司控制销售费用和人员增长之后，收入增速过去一年多一直在放缓，这个不是好现象。说明人工智能技术的商业化推广还很困难，这方面的预期也在退潮。

而且科大讯飞虽然号称语音识别第一股， 他的语音技术却并未与其他国内互联网公司明显拉开差距， 还处于门槛较低的初级阶段，目前语音识别的难点环境干扰、多人声等一样解决的不好。基于现有技术，讯飞的很多商业化产品，市场较小且护城河不深（很多公司做出来效果差不多）。

短期上看，当前的业绩确实难以支持这么高的估值。但从公司的核心技术，护城河上看，前景依然是很广阔的。

科大讯飞是语音技术领域的全球领军者，是AI芯片先行者，目前专门做人工智能的公司目前全世界都没盈利的，包括全球最牛研发阿尔法狗的谷歌DEEPMIND也是连续5年巨亏，而讯飞在保持语音和人工智能国际领先的前提下，能够做到持续增长和盈利，就已经超过了所有的AI公司。

科大讯飞基因里面并不是一家为赚钱而生的公司，而是一家为科技发展、为完成国家任务的公司。科大讯飞已经连续6年研发投入超营收20%，并不像暴风集团那样追求短期利益，而是技术层面的绝对领先。目前由科大讯飞主持和参与制定的国家标准已有2项、国际标准有1项。

如果说2015年是互联网+的牛市，那么在当下5G建设加速的规模下，“云边端”架构的逐渐成型趋势下，AI领域已来到了技术爆发期阶段，下一波牛市的引领主题很有可能是人工智能，竞争力。

半年报中股东人数减少、机构数增加，尤其社保基金及外资均进行了加仓。最优秀的是半年报还进行了现金分红，对长期持有讯飞的老股东是真诚的回报。

目前对于人工智能这个万亿级行业，现在是无法做出结论的，谁会胜出成为人工智能时代的巨头，现在并不清晰，只是参与者里有一些积累和线索的，科大讯飞算一个。不断提升的AI能力未来将成为人类的基础设施，这是这个行业最大的魅力。所有巨头都会参与这一领域的竞争，包括华为、百度、阿里巴巴、腾讯、京东，当然还有国外的优秀公司。AI的竞争会越来越残酷，没有谁可以安枕无忧。现在投资科大讯飞，等人工智能板块。确实有梦想的成分。此时并不适合以低估为买入点的价值投资者。