航天彩虹｜高端及海外助推，营收继续逆势增长

鼎龙股份在第一成长线 CMP 抛光垫逐步在国内外同步发力期间，其他电子材料产 品有望逐步推动天花板及未来空间的发展，打开第二/三增长曲线，泛半导体材料平台诞生。将在 2022 至 2024 年实现归母净利润4.0/5.7/7.9 亿元，对应当前估值 50.9/36.4/25.9x。

航天彩虹Q3营收端实现8.6%的增长，相 较中国家电零售市场Q3单季度零售额约7%的降幅（根据奥维云网数据测 算）来看，继续实现逆势增长。（1）国内部分的营收增长主要通过升级高端品牌与场景方案以及提升用户流量转化与粘性实现增长，其中前 三季度干衣机、洗碗机、清洁机器人等契合当下需求的热门品类分别同比 增长89%、20%及120%以上，空、冰、洗等传统品类依旧保持较高的市场份 额，高端品牌卡萨帝依旧维持快速增长，在高端市场份额占据优势地位。（2）前三季度海外业务实现8.7%的增长，主要得益于高效的本土化 运营及高端市场的增长，其中前三季度在美洲市场、欧洲市场、澳新市场高端品牌本币收入分别同比增长40%、30%及55%以上。