信达国际：中航信息短线目标价26.20元 潜在升幅

因素： i) 集团为内地民航业内唯一国内数据提供商，在政府保护下具有自然垄断地位，目前大部分第三方票务平台均对接中航信的系统，而旗下代理分销商要查询机票信息须按次向集团付费，每张机票的预订与销售都必须经过航信的分销系统，并通过结算平台再向中航信分成；集团的航空信息收入与航空旅客增长速度基本一致，集团现时近80%收入来自航空信息技术服务及资料网络等业务，料可受惠内地航空业中长期发展 ii)集团旗下的手机应用程序「航旅纵横」由航班信息扩展到全面的旅客信息平台，如酒店、广告甚至互联网金融等，成为业务新增长动力； iii) 现价相等于2018年预测市盈率20.0倍，与国际同业Amadeus同期约24倍估值，仍折让16.7%，由于集团内地业务处自然垄断地位，加上潜在新政推出及实行，有助提升集团收入及盈利增速，我们认为集团可享较国际同业平均水平为高的估值； iv) 股价续处2016年初至今的长期升轨上，而股价于50天线现初步支持，加上MACD信号线「熊差」初现收窄，有利股价反弹，建议趁低吸纳。