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来源：安信证券

要点

1. 坚果行业高速增长，需求端居民消费能力提升、健康消费宣传推广双管齐下；供给端电商赋能行业发展、国内种子坚果自给程度较高；

2. 电商、商超和品牌连锁渠道优劣势各异，引流、转化率、复购率、客单价和利润率 5 角度逐步推演分析；

3. 未来趋势预判：各渠道有效结合，各取所长。

本篇报告从定性定量角度分别进行坚果零食行业各渠道优劣势分析，坚果行业在过去 10 年实现 10% 以上的 CAGR，行业渗透率、包装坚果普及都有望进一步提升，自 07.12 三只松鼠上市以来，涨幅已实现 185.35%，行业寡头竞争格局将如何发展有待进一步观察与分析。

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