三七互娱半年报亮眼：“研运一体”进入收获期

作者 | 周亚波

8月27日，三七互娱（002555.SZ）公布了其2019年半年报，报告期内，公司实现营业收入60.71亿元，同比增长83.83%；归属于上市公司股东的净利润10.33亿元，同比增长28.91%。

可以看出，三七互娱在营收、净利润、市场占有率等方面有着相当突出的表现，尤其在手机游戏业务，报告指出，三七互娱的手机游戏业务收入在2019上半年实现了152.90%的高速增长。

易观发布的《中国移动游戏市场盘点分析2019H1》显示，2019H1中国移动游戏市场规模达到了 856.43亿元人民币，同比增长18.87%。可见，三七互娱的移动游戏业务的发展速度远高于行业水平。上述报告显示，三七互娱在国内手机游戏业务的市场占有率为10.02%，相比2018年的 6.48%又有了显著的提升。

研读三七互娱的商业模式，就可以发现，其着重强调的“研运一体”模式正发挥着越来越大的作用，这一从实践中总结而得，也是游戏厂商发展到一定阶段必然选择的道路，正帮助三七互娱在日益激烈的游戏行业中更进一步。

01 | “研运一体”模式优势

2018年至2019年，伴随着移动互联网流量红利消失以及版号暂停发放，中国游戏行业客观上迎来调整期，中国游戏市场在规模持续扩大的基础上，已经进入了需求多元化、高质量发展的新阶段：游戏用户变得更加成熟，精品游戏数量更多、玩法更丰富，市场逐步从野蛮生长阶段步入到“精品为王”的阶段。

在这种背景下，“研运一体”就成为很多游戏厂商的必然选择。

原因不难理解，研发与运营皆为游戏产业链的重要环节，当一个游戏厂商同时涉足“研发”与“运营”时，相对减少了这两大环节之间的沟通成本，厂商能够提前以市场为导向，以大数据模式分析用户需求，有针对性地进行产品研发，推出更加满足用户需求的产品，相应增加公司在游戏生产和商业化过程中的容错率。而在另外一方面，当行业逐渐成熟，头部厂商体量扩大到一定程度时，厂商也有更多的资源同时提高研发能力和运营能力，保障“研运一体”模式的顺利进行。

在腾讯和网易的发展过程中， “研运一体”发挥着十分重要的作用。不过，“研运一体”模式的建立有着不小的难度，一方面，其对公司体量和综合实力有着较高的要求，即研发和运营团队需要旗鼓相当，这样才会有“1+1>2”的效果，这是很多中小游戏厂商无法达到的；另一方面，实行“研运一体”的游戏厂商需要有着稳定、高效的内部管理机制，这样研发团队和运营团队的沟通成本才能尽可能降到最低，从而突出模式优势。

即使对于三七互娱来说，“研运一体”的建立也是多年累积的结果。

02 | 三七互娱的收获季

三七互娱由运营起家，其运营团队建立时，页游市场已堪称红海，残酷的生存竞争让三七互娱的运营团队积累了足够多的经验，公司靠着早期的积累也建立起了一套自己的优势，而后又不断沉淀成功经验，三七互娱目前已构建了一套系统性的精品化运营体系，其运营团队的业务水准，已经位于行业前列。

随着实力的增强，三七互娱逐渐有了自建研发团队的底气。2013年，三七互娱正式组建研发团队，并将研发作为企业战略的重要部分，从2016年到现在，公司累计在研发上投入16.15亿元，目前，三七互娱的研发业务已经处于行业前列。

早早开启“研运一体”模式也让三七互娱能够更早进入这一阶段优势的累积期，收获“雪球效应”。随着精品化研发与运营的相互促进，三七互娱不仅拥有了相当强大的研发团队，也积累了丰富的运营经验，既有核心运行效率，又有双轨相辅相成，独特的“研运一体”模式优势进一步加深护城河。

随着企业实力的增强，自2018年起，三七互娱高举产品多元策略，利用自己累积的优势逆势而行，接连推出《鬼语迷城》、《仙灵物语》、《斗罗大陆》H5等多个爆款游戏，逐渐形成多题材、多品类的产品矩阵，同时也打破了业界对其的固有印象。

三七互娱的“研运一体”，还体现了运营和研发理念的一体性。在这两端，三七互娱都强调“精品化”和“多元化”，侧重点又有所区分。

在运营方面，“精品化”的策略体现在游戏上线前的产品供给和游戏上线后的运营调优两个层面，在数值管理、流程优化、活动策划等方面具有较强的调优和运营能力，在游戏上线后不断提升游戏品质，通过更好的内容吸引用户，延长产品的生命周期，积累更高的流水收入。“多元化”又让其在产品、推广和服务等多个业务维度获得良好成效。

报告期内，三七互娱上线了《一刀传世》、《斗罗大陆》H5、《剑与轮回》等不同类型和题材的游戏产品，其中前两者都取得了月流水过亿的成绩。

在研发方面，“精品化”研发战略贯穿公司自研产品的整个生命周期，三七互娱表示，游戏推出前，公司在产品策划、美术品质、音乐效果等方面进行精细打磨；游戏推出后，公司在产品迭代、流程优化、用户体验等方面进行持续投入，以保证游戏产品的高流水和长周期。另一方面，三七互娱在研发过程中也强调“多元化”，其研发团队保持在ARPG品类上已取得的优势的同时，在新的领域进行了初步尝试，休闲竞技类游戏《超能球球》以及模拟经营类游戏《代号DG》预计将于2019年下半年推出市场。

此外，在游戏出海、文创业务和IP经营业务上，三七互娱都做到了有的放矢，尝试将组合拳优势纳入到公司运营的考量中。

从历史到现在，无论是“页转手”还是建立自研业务，三七互娱两次转型都很成功且将成功经验继承下来，更逐渐将这种把握时机转型的能力，转化为了公司的核心竞争力。随着行业大环境的变化，公司前几次均进行了平滑过渡，也说明了公司管理团队的能力：建立研发部门是居安思危，把握优质IP是前瞻性布局，而2018年对公司汽车业务的完全剥离，更让三七互娱可以更专注于盈利能力更强的游戏业务上。

长线经营离不开稳定的核心管理层团队，今年4月，三七互娱创始人李逸飞成为公司实控人。一直以来，包括李逸飞、曾开天、胡宇航在内的核心管理团队一直奋斗在一线，三人各有侧重，懂行业、威望够，也培养出了一批认同公司文化的中坚力量，游戏业务管理层的稳定也保障了公司中长期战略的顺利执行，这也是三七互娱这么多年来可以实现快速增长的重要原因之一。

随着时间的推移，三七互娱在“研运一体”方面的优势或许还能进一步增强。