瑞信：维持腾讯（0700.HK）跑赢大市评级 目标价上调至441港元

瑞信发表研究报告指出，腾讯(0700.HK)旗下微信于7月中推出视频号信息流广告，作为腾讯短期内最明显的增长动力，该行认为利用微信生态系统，相信视频号在内容分发及提供接入私域流量培育与同业不同，对低线城市的敞口更大。

不过，该行认为视频号进一步增加用户花费的时间(目前约35分钟)是未来的关键挑战，于丰富内容生态系统有提升空间。至于广告商的反馈表明，尽管初始投资回报率较低，但高度重视小程序与私域流量的协同效应，侵蚀效应风险有限。

瑞信预期视频号2023及2024年的广告收入将达至70亿及140亿元人民币，对盈利影响3%至5%。该行又将腾讯2023至2024财年的每股盈利预测上调1%至2%，目标价由437港元上调至441港元，虽然短期仍面临挑战，惟仍看好公司的待变现资产及用户基数。撇除投资，腾讯目前股价相当于2022财年市盈率13倍，价值被低估，维持“跑赢大市”评级。